5月10日(rì)，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其(qí)它(tā)金融(róng)机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协定存(cún)款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽(敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次zé)基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司(sī)及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的(de)无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促(cù)进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌(pái)利率下(xià)调，均(jūn)是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息(xī)差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大(dà)且(qiě)存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济(jì)综合(hé)融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息差持续(xù)走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款介于活(huó)期与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制(zhì)对于活期(qī)存款与定期存款利率进(jìn)行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成(chéng)本，有利(lì)于(yú)提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式(shì)的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行(xíng)参(cān)与，今年(nián)以来的(de)调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来(lái)的激励为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行(xíng)的(de)角度，净息差(chà)不(bù)断压(yā)缩，银(yín)行经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银行(xíng)存(cún)款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下(xià)有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平(píng)均创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有(yǒu)效(xiào)降低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的(de)降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一(yī)方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿强调(diào)信号意义的(de)作用(yòng)。今年(nián)是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们(men)仍面(miàn)临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需(xū)的一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合(hé)融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济(jì)运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准利率下调(diào)的概(gài)率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代(dài)表(biǎo敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水平。在(zài)存款利率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，稳定(dìng)商业银(yín)行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下(xià)行(xíng)，最终有(yǒu)利(lì)于社(shè)会融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国(guó)债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的定(dìng)期存款利(lì)率(lǜ)已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协(xié)定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面(miàn)银行息差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行(xíng)的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的(de)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银(yín)行的(de)活期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别(bié)是降低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的下(xià)降使得银行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下行的(de)空间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持(chí)实(shí)体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额(é)考核(hé)压(yā)力使得各行下(xià)调(diào)存(cún)款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行存量存(cún)款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性(xìng)质的票(piào)息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加(jiā)剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短期(qī)利(lì)率(lǜ)，特别(bié)是中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利(lì)率就必须进(jìn)行对等(děng)下调(diào)，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存款利(lì)率下(xià)降的背景下，短债基(jī)金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选择(zé)久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期下(xià)降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能(néng)力和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：随着存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评(píng)估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可(kě)适(shì)当考(kǎo)虑(lǜ)公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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