财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车(chē)的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗)产(chǎn)业人(rén)士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季度(dù)开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关(翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动(dòng)力电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗，保(bǎo)证价值链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳(wěn)甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的(de)产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获(huò)得(dé)更多(duō)市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要(yào)通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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