今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思)基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在(zài)50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则(zé)是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公(gōng)司(sī)上(shàng)报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机(jī)构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资本市(shì)场支持实(shí)体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业(yè)的(de)投资(zī)价值。”中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思据(jù)一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国(guó)有上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的(de)研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环境下的(de)资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是(shì)央企引(yǐn)领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过(guò)其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过(guò)往长期(qī)领先(xiān)，具备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利(lì)稳(wěn)定中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平(píng)均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念(niàn)已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改革(gé)和中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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