5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规(guī)模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季(jì)度(dù)前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止(zhǐ)了(le)，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只教育个股股价(jià)均处于震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗为看好，但是(shì)标(biāo)的(de)选择似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易(yì)日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常(cháng)，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了(le)，信贷(dài)再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个(gè)人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的(de)人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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