全球(qiú)头号对冲基金桥气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别水的最(zuì)新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度(dù)末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度(dù)末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获(huò)得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了(le)宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多(duō)只(zhǐ)消费股；另外桥(qiáo)水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了(le)拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观(guān)点表示(shì)，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露了(le)最新的(de)13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水在今年(nián)一季度(dù)的美股持仓(cāng)变动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏(hóng)观(guān)策略基金(jīn)，桥(qiáo)水的美(měi)股组合仅占总资产很小的一部(bù)分(fēn)。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年一季度(dù)末，桥水(shuǐ)的(de)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为(wèi)桥水的第一(yī)大(dà)重仓，加仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投(tóu)资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持，期末(mò)持仓(cāng)市值分别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品(pǐn)个股(gǔ)，但是今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分(fēn)别位列第五、第(dì)六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在(zài)一季(jì)度减持的标(biāo)的相对(duì)较多，除(chú)去前十大(dà)重仓(cāng)，桥水还减持了先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还(hái)有拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了(le)塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一(yī)季(jì)度还减(jiǎn)持了其特别(bié)看(kàn)好的黄金资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来出(chū)现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的观(guān)点(diǎn)看，桥水还(hái)是(shì)非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金(jīn)联席(xí)首席投(tóu)资官凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦布尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能(néng)正处于持续(xù)增(zēng)长期的开(kāi)端，因为全(quán)球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金(jīn)价的长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了(le)，还有很长的(de)路(lù)要(yào)走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄(huáng)金(jīn)在全球货(huò)币市场中(zhōng)日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和利率的(de)工具。另外，地缘政治动荡不会(huì)消失，这是对黄金(jīn)的长期(qī)支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相对(duì)较高，黄(huáng)金将(jiāng)继(jì)续吸(xī)引投资者，以(yǐ)对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末(mò)，桥水联(lián)合(hé)首席投资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯分享了(le)他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高于经济体的(de)生产能(néng)力(lì)，导(dǎo)致通(tōng)胀率远高于目标水平(píng)，美国和其(qí)他西方经济(jì)体处于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)造成(chéng)的负(fù)面影(yǐng)响初现苗头(tóu)。但一(yī)切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢(huī)复均(jūn)衡将会给经济和市场(chǎng)带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲经济体的(de)经济更加接近于均衡(héng)——支出与劳动力产出(chū)水(shuǐ)平(píng)一致，通胀(zhàng)可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足(zú)够(gòu)的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国家(jiā)，货币(bì)政策紧(jǐn)缩扭转了(le)流动性(xìng)方向，促使(shǐ)人(rén)们抛售资产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩(suō)政策推(tuī)高(gāo)了(le)折现率（即现金未来实际收(shōu)益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济(jì)增长，上(shàng)述情况极有可(kě)能在周(zhōu)期的(de)下一阶段出(chū)现。与(yǔ)西方(fāng)国家相(xiāng)比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国(guó)家和(hé)地区处于周期的不同位置，这些国家和地区(qū)的(de)政策制定者(zhě)支持货币和信用流动(dòng)，这(zhè)降低了折现率和(hé)风险溢价(jià)，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美(měi)联储(chǔ)加息，桥水基金(jīn)在(zài)其官(guān)微发(fā)文称，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加(jiā)息将会(huì)暂停，但政(zhèng)策指引的取(qǔ)消(xiāo)和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美联储希望持观望(wàng)态度。这(zhè)符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了(le)应(yīng)对疫情带来(lái)的影响，许多(duō)发达经济(jì)体都推出了大(dà)规模财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政策(cè)。其中美国采(cǎi)取了最激进的(de)应对通胀(zhàng)的举措(cuò)，在不(bù)到18个(gè)月的时(shí)间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速(sù)减持(chí)债券。目(mù)前，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步(bù)收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供(gōng)应(yīng)。上周(zhōu)，美国第一共和(hé)银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也(yě)可能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形(xíng)势再做出决策。

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