本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆(yuán)生产代(dài)工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业(yè)合(hé)作设立晶(乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下(xià)游(yóu)面(miàn)板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医(yī)疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的(de)下一(yī)道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一(yī)步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域(yù)，提(tí)供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一(yī)站式(shì)代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域(yù)的(de)半导体产品(pǐn)公司提(tí)供(gōng)完(wán)整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是要(yào)比那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润(rùn)的(de)公司(sī)大得多(duō)，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺织物的(de)染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司继(jì)续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智(zhì)化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司(sī)分拆(chāi)上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服(fú)务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自(zì)身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务及(jí)地理信息技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务(wù)占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工(gōng)程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无(wú)线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投入，但高研发(fā)下(xià)，公司(sī)毛利(lì)率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的(de)价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级(jí)高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回(huí)到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服务乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿(wù)提供商，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)客户(hù)提(tí)供移(yí)动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流(liú)量的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)是卖(mài)视频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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