金融界5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共(gò2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案ng)识(shí)，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加息结(jié)束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初(chū)请失业金人数(shù)升(shēng)至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续(xù)上(shàng)涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据疲(pí)软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济(jì)风险依(yī)然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元指数大(dà)幅上升(shēng)使得(dé)贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案)弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续(xù)等白银(yín)行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新(xīn)历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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