北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中国(guó)经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而言，投资(zī)中国(guó)可(kě)以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的(de)价格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股(gǔ)516辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思7家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(pi辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思ào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司(sī)的价(jià)值判断而不(bù)是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需(xū)要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛(shāi)选辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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