本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金产品已(yǐ)有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入(rù)下，流动性问题(tí)有望持续(xù)改善(shàn)；同时(shí)，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中，根据招募两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公募基金公(gōng)司拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式(shì)的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份(fè两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音n)指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于其(qí)他上市(shì)板块(kuài)中业(yè)务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市(shì)场流动(dòng)性的增(zēng)强和(hé)创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益(yì)率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获(huò)正(zhèng)收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从中观维度(dù)来看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金(jīn)人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交所上市(shì)公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全年共(gòng)实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正增(zēng)长。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年(nián)定开(kāi)年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的(de)流动性(xìng)问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估(gū)值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资(zī)者门槛、扩(kuò)大(dà)优(yōu)质上(shàng)市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估(gū)值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的(de)中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年(nián)以来依(yī)然(rán)延续了较(jiào)快的(de)增长速度，发(fā)展整体是符合预期的(de)，业绩的持(chí)续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交易(yì)业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的(de)力度(dù)，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个(gè)市(shì)场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了(le)筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供给(gěi)是市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于(yú)沪深(shēn)交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所(suǒ)快(kuài)速(sù)发展，投资机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基(jī)金持仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精(jīng)特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公(gōng)司获(huò)得(dé)重估可能性较大。

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