5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于(yú)调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn中国人去巴基斯坦安全吗)自律上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存(cún)款更多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款则(zé)集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采(cǎi)访了(le)招商基金研究部首席经(jīng)济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部(bù)总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调有助于(yú)减少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的(de)无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时(shí)本次(cì)降(jiàng)息有助于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看(kàn)作是(shì)促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革(gé)深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆(lù)续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率(lǜ)定价自(zì)律机(jī)制发(fā)布《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行(xíng)出于自(zì)身(shēn)经营(yíng)考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下(xià)行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业(yè)固定(dìng)资产投资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合(hé)融资成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性(xìng)；第四，协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)机制对于(yú)活期(qī)存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利(lì)于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与(yǔ)，今(jīn)年以来(lái)的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言(yán)，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户(hù)在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集(jí)中在活期和定期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要(yào)一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下调的(de)有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低银行负(fù)债(zhài)成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地(dì)方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资(zī)金供(gōng)需(xū)决定的，而(ér)央行(xíng)的(de)政策利率、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作用(yòng)。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不(bù)足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通(tōng)过(guò)降准(zhǔn)以及结构性货币政策(cè)等(děng)多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一(yī)定的(de)资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了(le)实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的(de)调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋(qū)势(shì)或仍在(zài)。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行和(hé)股份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对(duì)公活期成(chéng)本(běn)下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资(zī)本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的(de)协定(dìng中国人去巴基斯坦安全吗)存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协(xié)定存款及通知存(cún)款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业(yè)银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益(yì)向对私(sī)客户看齐，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本(běn)，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期(qī)存款成本压(yā)力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降的预期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于(yú)降低全(quán)社(shè)会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期(qī)化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压(yā)力，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存(cún)款利(lì)率下(xià)降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下调(diào)带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全(quán)社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信(xìn)号(hào)来看，是否意味着(zhe)货(huò)币(bì)政策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币(bì)政策基(jī)调未变(biàn)，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调(diào)降是针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存(cún)款和相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当(dāng)前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平(píng)还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到(dào)了较低(dī)历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不(bù)到央行货(huò)币政策(cè)增量政策，后(hòu)续(xù)或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下也(yě)可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数(shù)据(jù)的(de)弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识(shí)别(bié)金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的(de)基(jī)金经理管理自(zì)己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财(cái)和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评(píng)估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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