“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国出(chū)口基(jī)本保(bǎo)持(chí)统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较(jiào)大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除(chú)低(dī)基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了越(yuè)来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在(zài)这些(xiē)国家的(de)进口(kǒu)份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三(sān)年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下(x不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思ià)，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要(yào)来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径(jìng)差(chà)异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷入不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思衰退的(de)时点存在(zài)较大(dà)的(de)不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可(kě)能(néng)在明(míng)年(nián)，若(ruò)后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累不(bù)足。

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