财联社(shè)4月29日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）“一口牙(yá)县城一(yī)套房”、“一口牙一辆宝(bǎo)马车(chē)”……这些生活中经常(cháng)听到的(de)玩笑话(huà)，透(tòu)露出(chū)“种牙贵”让人望而却步的无奈现(xiàn)实。近日，北京(jīng)、河北、浙江、四川等(děng)多地(dì)医(yī)保(bǎo)部门发布公(gōng)告，于4月(yuè)20日落实口(kǒu)腔种植(zhí)医(yī)疗服务收费、种植(zhí)体(tǐ)集中带量采(cǎi)购(gòu)、牙(yá)冠竞价挂网“三位一体(tǐ)”的综合治理措施(shī)，单颗种(zhǒng)植牙的(de)价格降低(dī)一半左右(yòu)。网友直呼：再也不(bù)用担心“口腔刺(cì)客”了！

　　“我们在临床工作中(zhōng)，也(yě)看到(dào)不少患者延迟了(le)种(zhǒng)牙(yá)计划，就在等集采政策落地。”中华口腔医学会种植专委会常委满(mǎn)毅告诉坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸南方周末记者，“集采后的(de)种植牙将为更(gèng)多患者减轻(qīng)医疗(liáo)负担，不再(zài)让患者(zhě)‘望牙兴(xīng)叹’”。根据国家(jiā)医保局披露，本(běn)次集采(cǎi)汇聚全(quán)国(guó)近(jìn)1.8万家(jiā)医疗机构的需求量，达287万套(tào)种植体系(xì)统，约占(zhàn)国内年种(zhǒng)植牙(yá)数量(liàng)（400万颗）的(de)72％，预计每年(nián)可节(jié)约患(huàn)者费用40亿(yì)元左右。随着(zhe)医疗服务价格相(xiāng)关规定出台，三级公立医院(yuàn)常(cháng)规种(zhǒng)植(zhí)牙医疗(liáo)服(fú)务价(jià)格为单颗4500元。

　　第四次全国(guó)口腔流行病(bìng)学(xué)调查(chá)结果显示，65岁-74岁老人当中有(yǒu)86％存(cún)在牙缺失。新京报(bào)贝壳(ké)财经记(jì)者(zhě)走访发现，多家(jiā)北京(jīng)民营连(lián)锁口(kǒu)腔机(jī)构在4月1日即(jí)开(kāi)始了“集采价(jià)”的种植牙促销(xiāo)，价(jià)格已低至3000多元/颗，并表示“降(jiàng)价不(bù)降质(zhì)”。此(cǐ)外，规范(fàn)整合(hé)后的(de)山(shān)东省(shěng)口(kǒu)腔种植(zhí)医(yī)疗服务价格项目4月1日正式(shì)落地(dì)实施。当天，“随着牙冠、种植体等集采(cǎi)价格落(luò)地执行，种(zhǒng)植牙相关的咨(zī)询量、问诊量、手术量都大(dà)幅增(zēng)长，其中手术数量(liàng)比(bǐ)之前增加(jiā)80％-90％。”济(jì)南市口(kǒu)腔医院副院长、副(fù)主任医师(shī)解建(jiàn)立说(shuō)。

　　集采的靴子落地，种植牙行业是否会再度站上风口？“预计未来国内(nèi)的种植牙(yá)数量，有望从目前每(měi)年400万颗，增长(zhǎng)到(dào)每年1000万颗以上。”专(zhuān)家(jiā)告诉南方周末(mò)记者，他认为这个目标或许一年后就(jiù)能(néng)实(shí)现。而(ér)对于起步较晚的(de)国产种(zhǒng)植牙(yá)耗材厂(chǎng)商(shāng)而言，集(jí)采(cǎi)是压(yā)力也是机会。一(yī)位国(guó)产(chǎn)种(zhǒng)植牙企业代(dài)表透露，尽管国(guó)产品牌产品拥有一定的(de)价格优(yōu)势(shì)，但销售(shòu)份额占有率尚不(bù)足10％，本次(cì)集采后(hòu)很(hěn)难快(kuài)速放量或实现(xiàn)“国(guó)产替(tì)代(dài)”。但对于临床应(yīng)用时间短、案例少(shǎo)的(de)国产种植牙来说，整(zhěng)个种植牙市(shì)场规模(mó)的扩大，将有助于企业积累更(gèng)多的临床应(yīng)用数据和案例(lì)，对(duì)未(wèi)来长期(qī)的应用和研发会有一定(dìng)帮助。

　　▌种植牙纳入集采带动国(guó)内耗材需求爆增 口腔CBCT迎拐(guǎi)点

　　受益于(yú)老龄化(huà)和(hé)支付能力提高，近年来种植牙需求呈现爆发式增长。根据牙博士(shì)招股说明(míng)书，2020年国内种植牙市场(chǎng)规模(mó)为431亿元，2015-2020年复合增速为(wèi)22.07％，预计2030年市场规模(mó)将增至1911亿元，2020-2030年复合增速为16.06％。

　　种植牙产业链中包括上(shàng)游设备和耗材企业：种植类如华西口腔科技中心等；修(xiū)补类如正海生(shēng)物、奥精医疗(liáo)等；设(shè)备(bèi)类如口腔全景机和锥(zhuī)形束投(tóu)照计算机重组(zǔ)断层影像设备(bèi)的美亚光电等；数字软(ruǎn)件类如(rú)3shape等(děng)，以及(jí)他(tā)们的上游(yóu)陶瓷块厂商爱尔创(chuàng)（国(guó)瓷(cí)材料(liào)）等。中游为(wèi)器械经(jīng)销商(shāng)：松佰牙科等；下(xià)游为口腔(qiāng)医疗机构如通策医疗、拜博口(kǒu)腔等(děng)。

　　浙商证券孙建等人在3月20日发布(bù)的(de)研报中表示(shì)，种植牙(yá)集采降价后，其渗透率有(yǒu)望得到快速(sù)提升(shēng)，同时(shí)加速国产口(kǒu)腔(qiāng)CBCT等(děng)检测(cè)设备需求释放(fàng)。中游设(shè)备(bèi)美亚光电、朗视(shì)仪(yí)器是国产口腔CBCT设备龙头(tóu)。种植牙渗透率提(tí)升，民营医院和诊所(suǒ)的设备需(xū)求(qiú坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸)弹性更大，国产坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸设(shè)备依托性价比(bǐ)优势聚(jù)焦民(mín)营市(shì)场(chǎng)。口腔(qiāng)CBCT上游核心零部(bù)件上市(shì)公司主要为(wèi)奕(yì)瑞科技(jì)、康(kāng)众医疗。

　　▌种植牙集采“短(duǎn)兵相接” “牙茅”面(miàn)临一场硬(yìng)仗

　　正(zhèng)所谓“金(jīn)眼银牙铜骨头”，在A股(gǔ)市场里，牙科一直都被投资者视为(wèi)坡长雪厚(hòu)的黄金赛道，关(guān)于牙科的纯正上市公司只有(yǒu)通策医疗这一家。也正(zhèng)是因为如此，自通策医疗借壳(ké)上(shàng)市以(yǐ)来(lái)，其便一直备受资金的追捧，被(bèi)投资者奉(fèng)为(wèi)“牙茅”。然(rán)而，通策医疗最近几年在资本市场走势一路下行，前(qián)年最风(fēng)光的时候曾触顶(dǐng)1300亿元市值，而不(bù)到2年(nián)的(de)时间内市(shì)值蒸发(fā)超过70％。

　　从2020年、2021年的财(cái)报(bào)数据来看，种植业务位列通策医疗五大(dà)业(yè)务板块增速(sù)第一位。对通策医疗来说(shuō)，种(zhǒng)植牙业务是不可或缺的市场。业内人士透露(lù)，一旦种植牙耗材被集(jí)采，通策(cè)医(yī)疗的盈利能力很(hěn)可能受影响。面对(duì)激烈竞争的市场，大型口腔连锁(suǒ)机构(gòu)失去了此(cǐ)前(qián)集团采购(gòu)优势，与公立医院及其(qí)他民营口(kǒu)腔机(jī)构站在同一起(qǐ)跑(pǎo)线，大(dà)幅降价(jià)势在必行，这也将影响(xiǎng)种植牙最(zuì)终利润(rùn)率(lǜ)。

　　通(tōng)策(cè)医疗面对的最大的问(wèn)题(tí)是，怎么能(néng)把这(zhè)些增量转化为自己的增量。竞争来自(zì)参与集采的1.8万家医疗机(jī)构，其中有1.4万(wàn)家民营医疗机构，占总数的80％。想要获得足够(gòu)量的种(zhǒng)植牙(yá)，一(yī)要有覆盖(gài)面足够广的(de)口腔机构，二得有足够多的医护人员。“种植牙(yá)放量一直是(shì)其所(suǒ)期待(dài)的一件事(shì)。”3月23日，通(tōng)策医疗董秘(mì)处的(de)回复直截了当(dāng)。2022年通策(cè)医疗发(fā)布的财报中提及——医护人才(cái)储备(bèi)，这也是(shì)其(qí)这(zhè)两(liǎng)年最重(zhòng)要的战略(lüè)布局。

　　通策医疗在调研内容(róng)纪要中提到，宁口(kǒu)2022年上(shàng)半年营收增长(zhǎng)3％，净(jìng)利润下降(jiàng)是由(yóu)于2022年(nián)新(xīn)增了40名医生储备，增加的(de)人力成本(běn)影(yǐng)响(xiǎng)了900万元利润。通策医疗(liáo)2022年三季(jì)度财(cái)报(bào)中(zhōng)提到(dào)，为“后(hòu)集(jí)采”时代(dài)准(zhǔn)备，让90％以上的专家都在支持蒲公英(yīng)医院快速(sù)发展，目标是让(ràng)蒲(pú)公英医院在最(zuì)短的时间成为当地第(dì)一的(de)口腔医院。值得(dé)注意的是，通策医疗的(de)重磅项(xiàng)目(mù)“蒲公英(yīng)计划”在2018年提(tí)出，被(bèi)公司视(shì)为(wèi)“未(wèi)来五年(nián)重(zhòng)要的(de)发(fā)展(zhǎn)计(jì)划”。而如今(jīn)，目(mù)前(qián)来看，该计划(huà)仍处(chù)筹(chóu)备(bèi)或培育期，2022年上(shàng)半年蒲公英分院贡献收入1.71亿元，净利润率仅为5.5％；前三季度贡献收入2.98亿元，新增(zēng)蒲(pú)公英(yīng)分院净利率仅为8.5％。

　　此外(wài)，通(tōng)策医疗董秘提到，这几年(nián)相(xiāng)关医(yī)生的储备已经(jīng)足够了(le)，“（种植牙）量再增长10倍也够(gòu)”。“以(yǐ)价换量(liàng)更容(róng)易形成(chéng)规模效应。目前种(zhǒng)植(zhí)牙渗(shèn)透(tòu)率低，随(suí)着价格差异(yì)化定价，总量的快速增加(jiā)仍有望形成规模的较高增长。”这是通(tōng)策医疗2022年底(dǐ)在机(jī)构调研时的观(guān)点。一位长期关注消费医疗的(de)行(xíng)业人士分析，通策医疗的主要(yào)市场仍在浙江，但即使在浙江，面对接下来激(jī)烈的(de)种植(zhí)牙市场(chǎng)，也没有绝对优势(shì)，“确(què)实是一(yī)场硬仗(zhàng)”。

　　“即(jí)使没有集(jí)采，未来种植(zhí)牙也会慢慢从(cóng)一(yī)个高(gāo)毛利(lì)业务变成低毛利业务。因为这(zhè)一部分对医生(shēng)的技(jì)术要求并没(méi)有那(nà)么高，主要靠的是设备定位、辅助软件和三维建模。所有的(de)口(kǒu)腔诊(zhěn)所都能做(zuò)，没有那么(me)深的护城河，所以(yǐ)市场(chǎng)竞(jìng)争会比(bǐ)较激烈。”关注口腔(qiāng)赛道的投资人说。

　　对于中国的民营口腔医(yī)院市场而言(yán)，集(jí)采消息和盈(yíng)利曲线下降关系也(yě)不(bù)大。“其(qí)实在集采消息出(chū)来之(zhī)前，民营口腔诊(zhěn)所就因为价格战的(de)原因，自己就把价格压下来了。低(dī)于4500元的(de)种植价格，在业内其实已经(jīng)比比皆是。”口腔诊所从业者(zhě)如是说(shuō)到(dào)。目前(qián)，很多民营口腔诊所面临着巨大(dà)的经营压力，面对(duì)高昂的诊(zhěn)所房租、水电以及(jí)人工费用等，其实利润(rùn)不(bù)算高(gāo)。有医疗投(tóu)资机构(gòu)工作(zuò)人员(yuán)曾表示，目前80％的民营连锁口腔机构都(dōu)处于亏损(sǔn)状态。

　　▌天价种(zhǒng)植牙神话(huà)破灭(miè) 牙科诊所或大(dà)批退出

　　有业内人士给予了一(yī)个乐(lè)观的预测，当集采(cǎi)降低价格后，原本属于改善型医疗需求(qiú)的(de)种植牙，将会成为百(bǎi)姓们(men)的基(jī)本(běn)需求——几十亿(yì)颗(kē)失牙(yá)的市(shì)场会(huì)打开。这几乎奠(diàn)定了一(yī)个薄利(lì)多销的局面。但这(zhè)并不是在所有牙科诊所都会发生的局面。当耗(hào)材价格(gé)下降(jiàng)后(hòu)，牙医利(lì)益(yì)会受到直接(jiē)冲击。“在(zài)大部分(fēn)诊所里，医生收入(rù)是和耗材(cái)挂钩(gōu)的。这和骨科心脏支架集采的(de)影响类(lèi)似，医生(shēng)的工(gōng)作(zuò)量(liàng)加大不说，收入会(huì)减(jiǎn)少。”业内人士表示最(zuì)担心的是到底能不能(néng)以价换量。如果薄(báo)利(lì)了，但最终没有多销，经(jīng)营可能难以(yǐ)为继。

　　牙科是医院(yuàn)所有科室中，最适(shì)合独立执业(yè)的。即便在改革开放之前，全(quán)国各地的个体牙医(yī)也不(bù)在少数(shù)。国家卫生统计年鉴(jiàn)显示，2020年(nián)全国民营(yíng)口(kǒu)腔(qiāng)医院(yuàn)、诊所(suǒ)加起来有66000多(duō)家(jiā)，提供(gōng)的(de)口腔医(yī)疗服务占到总量69％左(zuǒ)右。民营口腔医院或(huò)诊所的一(yī)大特点就是(shì)连锁(suǒ)率(lǜ)特别低，只(zhǐ)有约4.8％，绝大部(bù)分牙(yá)科诊(zhěn)所都(dōu)是“个体户(hù)”。牙科特别依赖医生(shēng)的个人能力(lì)，牙(yá)医独立执业会(huì)比其(qí)他专科(kē)容易很(hěn)多。

　　“种植牙的暴利(lì)在上游的(de)厂家，到了终端诊所(suǒ)，利润空间很微(wēi)薄，还没有算上房租、水电、折旧。”业(yè)内人士(shì)认为，假如耗材(cái)降(jiàng)价，但没(méi)有带来体量(liàng)的增长，薄(báo)利了(le)之后又没(méi)多销，就形成了一(yī)个悖论。当收入不足(zú)以支撑过(guò)高的(de)运营(yíng)成本时，一些诊所不(bù)得不关停(tíng)退市。长远来看，种植牙是(shì)整个口(kǒu)腔治疗过(guò)程(chéng)中，应对牙齿(chǐ)缺失时最后的办法，更重要的是提高公众(zhòng)对口(kǒu)腔卫(wèi)生的关注意识。“世(shì)界(jiè)卫生(shēng)组织提出的‘8020’标准，是希(xī)望在80岁的时候每个人(rén)都有20颗以(yǐ)上的好牙齿，而不是20颗种植牙(yá)。”业(yè)内人士(shì)如是说(shuō)。

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