投(tóu)资者除了关(guān)注AI产业景气、资金情绪、政策等因素(sù)外(wài)，还需要关注(zhù)业(yè)绩(jì)验证以及估值等因素。

　　近期，受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能主题的(de)热炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上涨，截至6月(yuè)1日收盘，最新股价达397.7美(měi)元，市值(zhí)超过9800亿美元，逼近万亿美(měi)元大关。

　　英(yīng)伟达今年股(gǔ)价的强劲表(biǎo)现，带动(dòng)了(le)国(guó)内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只云计算、人工智能(néng)ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么(me)，AI主题的投资能火热多久(jiǔ)？

　　公募基(jī)金提(tí)前布(bù)局(jú)

　　凭借着AI芯片和算力的先进技术，英伟(wěi)达公司的股价在近期(qī)大涨。5月30日(rì)盘中，该公(gōng)司(sī)股价最(zuì)高达到(dào)419.38美元，公(gōng)司市值一(yī)度突破万亿美元。截(jié)至6月1日(rì)收盘，其股价回(huí)落至(zhì)397.7美(měi)元，但依旧有望再次突破万亿(yì)美(měi)元的市(shì)值。

　　英伟达公司(sī)在中国官(guān)网宣称：“我们在AI和(hé)元宇(yǔ)宙(zhòu)方面的工(gōng)作正在改(gǎi)变全球大(dà)型行业，并(bìng)将为社(shè)会带来(lái)深远的(de)影响。”除了英(yīng)伟(wěi)达公司(sī)，微软(ruǎn)、ADM等科技公(gōng)司也加大了AI方面的投资(zī)。

　　国内市场对于(yú)AI行情(qíng)的关(guān)注热情也是持续(xù)高涨。Choice数(shù)据显示，截至(zhì)6月(yuè)2日，今年以来涨幅最高的股(gǔ)票型(xíng)ETF是游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主题ETF的大(dà)涨(zhǎng)也与AIGC（人工智能自动内(nèi)容生(shēng)成(chéng)）概念的热炒有关(guān)。涨幅紧随其后的(de)便是传媒、云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等主题ETF，多只云计算、大(dà)数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能(néng)主(zhǔ)题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募基金(jīn)也早(zǎo)已布局英(yīng)伟达或相(xiāng)关(guān)概念股。交易软(ruǎn)件通达信推出了英伟达概念股，该软件信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，相关概念股一共包含32家A股上市公司，这些公(gōng)司与英伟达在某些(xiē)方(fāng)面有业务上(shàng)的合作。从公(gōng)募(mù)基金一(yī)季度末的(de)数(shù)据来看，部(bù)分被纳入(rù)重仓股名单。

　　直接或间接(jiē)持有英伟达公司股票(pià总监和经理哪个大o)的公募基金主要(yào)集中在能(néng)投资(zī)海(hǎi)外市(shì)场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据(jù)记者统(tǒng)计，持有英(yīng)伟达(dá)且基金规模最高的是广发纳斯(sī)达克100ETF，该只基金今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)包括(kuò)苹果、微软、英伟达和(hé)谷(gǔ)歌等多家(jiā)全球(qiú)科技(jì)公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且规(guī)模最高的(de)是(shì)广发全球精选，该(gāi)只基(jī)金(jīn)今年一季度末规模(mó)为(wèi)25.6亿(yì)元，英伟达是其第二大重(zhòng)仓股，持有12.6万股，持仓(cāng)市值占净值比例为(wèi)9.39％。除(chú)了英伟达，该基(jī)金还持有微(wēi)软、AMD、台积(jī)电、特(tè)斯拉(lā)、META等多只科技股。

　　挖财基金投(tóu)研人员郑(zhèng)昕昊告诉《国际(jì)金融报》记者，国(guó)内AI投资的热(rè)潮与微软、英伟达等美(měi)股(gǔ)科(kē)技股年初至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕(xīn)昊称，年初以来，微软就在AI领域加大了投(tóu)资(zī)，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合入(rù)搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其整合进Office办(bàn)公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软还(hái)宣(xuān)布向(xiàng)ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追(zhuī)加投资数(shù)十亿美(měi)元(yuán)，这是AI领域史上规模最(zuì)大的一(yī)笔投资。作为一站式解决方案的(de)提(tí)供商，英伟(wěi)达公司(sī)是今年AI概念(niàn)热潮中的另一大赢家，该公司(sī)今年(nián)一季度的业绩远超预期(qī)，AI芯片(piàn)所在数据中心业务的营(yíng)收创历史新(xīn)高，远好于市场(chǎng)预期(qī)。

　　如(rú)何把(bǎ)握投资机会

　　对(duì)于(yú)寻求(qiú)AI主题投资机(jī)会的投资者而言(yán)，英(yīng)伟(wěi)达和(hé)微软在内的众多(duō)美股科技(jì)股(gǔ)公司是(shì)其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业发(fā)展趋势来看，AI应用已是(shì)科(kē)技(jì)革命最新的突破口。能够率先建(jiàn)立起良好商业模式(shì)的(de)公(gōng)司与掌握AI应用核心竞争(zhēng)力的(de)公司将会成为未来最有潜力的大赢家。显然，微软、英(yīng)伟达(dá)已具备这些(xiē)特质，他们的中长期基本面有所改善。”郑昕昊(hào)表(biǎo)示。

　　虽然(rán)AI产业未来的(de)故(gù)事看起来很(hěn)美好，但实际投资中还受(shòu)诸多因素(sù)影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为(wèi)AI受(shòu)益板块，受到资金关注，行业成交热度上升，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接近(jìn)30％。但(dàn)其上涨并未得到(dào)业绩的验证，半导体行业一季度整体营收同比下降2.9％，净利润同比大幅(fú)下降(jiàng)59.4％。

　　“根(gēn)据对(duì)产业数据的(de)跟踪(zōng)，目前全球半导体产(chǎn)业整(zhěng)体(tǐ)仍(réng)处于(yú)主动去库存阶段，行(xíng)业(yè)并未(wèi)迎来拐点。在(zài)缺乏基本面支(zhī)撑的情(qíng)况下，4月(yuè)中旬以来半导(dǎo)体重回弱势。最近两(liǎng)周，半导体板块虽然有(yǒu)所企(qǐ)稳，但也很难说行(xíng)业已经迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。”郑(zhèng)昕昊表示(shì)。

　　金百临咨询首(shǒu)席分析师(shī)秦洪告诉记(jì)者：“半导体板块(kuài)回暖的驱动(dòng)力主要来源于(yú)AI产(chǎn)业的大发展(zhǎn)，带动GPU（图形处理器）为代表的算力(lì)芯片业务快速增长，美股英伟达的股价表现以及背后的产能扩张信息就(jiù)是最好的例证。而从(cóng)未来的一(yī)段时间来(lái)看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽管(guǎn)目(mù)前半(bàn)导体产业周期尚未反转(zhuǎn)，但(dàn)在资(zī)金情绪(xù)、政策扶持和(hé)半导体设备业绩高增长等利好因素(sù)支(zhī)撑下(xià)，当前位置也不悲观。

　　站在投资的角度考(kǎo)虑，秦(qín)洪(hóng)认(rèn)为，虽然AI产(chǎn)业的(de)发展趋势值得期待(dài)，但投资需要仔细观察，“就A股的过去经验来(lái)看，大热必(bì)死、均值(zhí)回归的规(guī)律永不变(biàn)色，所以投资(zī)与产业发展之间存在着较大(dà)差(chà)异。在操(cāo)作中，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入，而是需要在相对低位或调整一(yī)定程度后(hòu)再买入(rù总监和经理哪个大)。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资者(zhě)除了关注AI产业景(jǐng)气、资(zī)金情绪、政策等因素外，还(hái)需要关注业绩验证以及(jí)估值等因素。在(zài)具体投资的时候要选择掌(zhǎng)握核心技术、真正具有核心(xīn)竞争力的投资标的，确保(bǎo)产业景气能够反(fǎn)映在未来的(de)业绩(jì)上，要避免没有业(yè)绩支持的跟风炒作。另(lìng)外(wài)，好的(de)投资标的也要以合适的(de)价格(gé)买(mǎi)入，否则很可能会赚了景气亏了(le)钱(qián)。最后，投资者(zhě)要(yào)做好分散(sàn)配置，不要将资金全押一个(gè)赛(sài)道。

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