金融界4月27日消息  顶着(zhe)“港股白酒第一(yī)股”光环的珍酒李渡(dù)正(zhèng)式(shì)登陆港交所，尴(gān)尬的是开盘(pán)直接暴(bào)跌16.82%，全天颓(tuí)势(shì)尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第一天市值就(jiù)缩(suō)水超过60亿(yì)港元，惨遭(zāo)开(kāi)门(mén)黑。

日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国g>　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至(zhì)今没(méi)有酒企成功上市，珍酒(jiǔ)李渡是近7年时间(jiān)第一只实(shí)现资本上市的白酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台(tái)等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港交所IPO，发售价为每(měi)股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港元，公(gōng)开发售获超购1.94倍，一手(shǒu)中签(qiān)率100%。值(zhí)得注意的是，不知道是出(chū)于何(hé)种考虑，此(cǐ)次(cì)珍酒李渡(dù)并没有引入基(jī)石投资(zī)者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共计引(yǐn)入两轮投资者，分(fēn)别(bié)是有(yǒu)着“华(huá)尔街之狼”之称的私(sī)募股(gǔ)权巨头KKR和(hé)大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年(nián)11月和(hé)2022年(nián)5月分(fēn)别投资(zī)3亿美元、5亿美元(yuán)，两(liǎng)次(cì)成本分(fēn)别为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李(lǐ)渡今日(rì)收盘价8.88港元(yuán)，这(zhè)意(yì)味着私募巨头(tóu)KKR目前浮(fú)亏超过(guò)22亿港(gǎng)元。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿(yì)元广告费

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型(xíng)为主(zhǔ)的次高端(duān)白酒产品(pǐn)的中(zhōng)国(guó)白酒公司。珍(zhēn)酒李(lǐ)渡集团旗日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖(jiào)及开(kāi)口笑(xiào)四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香型三大白酒品(pǐn)类(lèi)。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收入计算，珍酒李(lǐ)渡(dù)是中国第(dì)四大民(mín)营白酒公司，以及中(zhōng)国白酒行业中提供三种香型白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利(lì)润表(biǎo)现来看，珍酒李渡的增速(sù)在下(xià)降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股(gǔ)白(bái)酒(jiǔ)公司相比也处(chù)于下风(fēng)，“股王”贵州茅(máo)台2022年的毛利率(lǜ)超过(guò)90%，而腰部的(de)今世缘(yuán)、口子窖等企业(yè)毛利率也超过了(le)70%。

　　导致毛利(lì)率的直接(jiē)原(yuán)因之一就是珍酒李渡的(de)“豪横(héng)”的广告支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡销售及经销(xiāo)开(kāi)支分(fēn)别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于(yú)同期(qī)分(fēn)别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广(guǎng)告(gào)开(kāi)支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，珍(zhēn)酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内，公司存货分(fēn)别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿(yì)元(yuán)，呈逐(zhú)年增长趋势，存货周转(zhuǎn)天(tiān)数分(fēn)别(bié)为517天、414.4天(tiān)和(hé)612.8天。招股书解释称大部分(fēn)存货为基酒，但仍(réng)然有不少针对其(qí)产销失(shī)衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾操(cāo)盘金(jīn)六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪(háo)横(héng)”的(de)广告(gào)支出，这与珍酒李渡创(chuàng)始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的(de)“白酒教父(fù)”——吴向东是一名(míng)白酒行业的老(lǎo)兵。1969年，吴(wú)向东出(chū)生(shēng)在湖(hú)南醴(lǐ)陵的(de)一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学(xué)校(xiào)毕日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国业(yè)的(de)吴向(xiàng)东，进(jìn)入(rù)其(qí)姐夫傅军旗下新华(huá)联集团工作。此(cǐ)后四年，他升至新华联(lián)集团董事、董事局(jú)副主席。也是在此，吴向东(dōng)正式开启了他的(de)白酒事业。

　　在傅(fù)军的(de)帮助下(xià)，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮液旗(qí)下川酒王(wáng)的代理权(quán)，仅一年就将川酒王销量做到湖南第一。川酒王热销之后，大量仿(fǎng)冒产品涌现。同(tóng)时，白酒市场竞争白热(rè)化，下游经销商(shāng)的日子(zi)越来越难(nán)，吴(wú)向东想自(zì)创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五粮(liáng)液签订了OEM代工协(xié)议，这是(shì)他在白酒业首创了一种新模式(shì)OEM，即(jí)贴牌代工模式，随后，金六福在这一(yī)年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯(bēi)，媒体将时(shí)任男足主教练的米卢誉(yù)为神奇(qí)教练和(hé)好运福星。深谙(ān)营销的吴向东(dōng)找来米卢担任金六福形(xíng)象代言人(rén)。米卢穿着唐装(zhuāng)，面带微笑地(dì)说“中国人的福酒，金六(liù)福(fú)。”很长一段时间，金六福的广告投放量都是(shì)全国第(dì)一。

　　在吴(wú)向东(dōng)的广告轰炸下，金(jīn)六福(fú)迅速成为国民(mín)白(bái)酒(jiǔ)，高(gāo)峰(fēng)期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵(guì)州酱(jiàng)酒品(pǐn)牌珍酒、江西李(lǐ)渡(dù)，以及(jí)湖南知名白酒(jiǔ)品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式(shì)合并——珍酒李(lǐ)渡(dù)诞生。

　　目前(qián)，吴向东(dōng)实际控制的金东(dōng)集团旗(qí)下共(gòng)有华致酒行、华(huá)泽酒业(yè)集团（下辖金六(liù)福、珍酒等12个(gè)酒企(qǐ)）、金东投资三个产业板(bǎn)块。涉足金(jīn)融、文(wén)化旅游、新能源、互联网、酒业等(děng)多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也一举成(chéng)为湖南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡(hú)润研(yán)究院发布《2023胡(hú)润(rùn)全球(qiú)富豪榜》，吴向东以230亿元(yuán)人民币财(cái)富位列(liè)榜(bǎng)单第955位。

　　白(bái)酒还是会更好生意(yì)吗？

　　在(zài)前不久的第108届全(quán)国糖(táng)酒商(shāng)品交易会上，阵(zhèn)阵(zhèn)寒意从(cóng)会(huì)上传(chuán)来。

　　4月9日，在(zài)糖(táng)酒会(huì)的(de)相(xiāng)关论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇为知(zhī)名的(de)盛(shèng)初咨询董事长王朝成(chéng)放出(chū)“重磅观点”：酒(jiǔ)业整(zhěng)体将长期进入(rù)销量负增长、收(shōu)入低增长或0增长、利润低增长的内卷时(shí)代，并且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业的分(fēn)水岭，从场(chǎng)景-量价-集中度看趋势，真正的高端消费在疫(yì)情(qíng)场景中并没有太受影响，次(cì)高端库存仍未(wèi)消化(huà)，区域酒借助消费恢(huī)复较快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍(réng)然(rán)在低位徘徊，一二季(jì)度(dù)上(shàng)市公司业绩会出(chū)现增速放缓和进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存(cún)在三个矛盾：一是产区和供(gōng)需的矛盾，大产(chǎn)区都在扩产能，但销(xiāo)量在下降；二是名酒企业都在向下(xià)扩展(zhǎn)产品线，和地方酒厂会产生矛盾(dùn)；三是名酒企业渠(qú)道(dào)重(zhòng)心下移，和地方(fāng)酒企(qǐ)的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体表现是(shì)：2022年(nián)白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要是(shì)100块(kuài)钱以下的价(jià)位带，其原因在(zài)于城市化(huà)，大(dà)部分劳动人口从(cóng)农(nóng)村转移到(dào)城市(shì)后，消(xiāo)费习惯变了，导致未(wèi)来升级空间基数变(biàn)小；超高端从5万(wàn)吨上(shàng)涨到10万吨，次高端（售(shòu)价在(zài)300-800元(yuán)）的量至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出了一组(zǔ)各(gè)价格带(dài)白酒节(jié)前和节(jié)后(hòu)的终(zhōng)端进货量数据。其中：2000元以上相(xiāng)关(guān)产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次(cì)高端(duān)相关产品节前(qián)下降41%，节(jié)后下(xià)降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高端节前下(xià)降4%，节后上(shàng)涨12%；100以(yǐ)下(xià)中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第(dì)一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方让(ràng)我(wǒ)们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国