全球(qiú)头号对冲基(jī)金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国证交会提(tí)交的(de)13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减持了(le)两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费股；另外桥水(shuǐ)加(jiā)仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减持了拼(pīn)多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其(qí)非(fēi)常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的(de)开端(duān)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年(nián)一(yī)季度末的(de)持仓曝光。据(jù)了(le)解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全(quán)权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年一(yī)季度(dù)的美(měi)股持仓(cāng)变动(dòng)情(qíng)况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市(shì)值(zhí)达到163.88亿美(měi)元(yuán)，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥水的美股组(zǔ)合仅占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)很(hěn)小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在(zài)这个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了(le)228只证券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证券；同(tóng)时也积极(jí)买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费(fèi)股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的(de)前十大重(zhòng)仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度(dù)末晋升(shēng)为(wèi)桥水的(de)第一(yī)大重仓，加仓(cāng)了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费(fèi)品个股，但是今年一季(jì)度都(dōu)进行了减持，比(b灰姑娘作者是安徒生还是格林ǐ)如其第三大持(chí)仓宝洁(jié)，减掉(diào)了5万股左(zuǒ)右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市灰姑娘作者是安徒生还是格林(shì)值为7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减持了(le)百事可乐、可口可(kě)乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第(dì)五、第(dì)六(liù)大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还(hái)减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中沃(wò)尔玛的(de)减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了(le)医疗领域的强(qiáng)生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美(měi)股(gǔ)前(qián)30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股，持(chí)股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在(zài)一(yī)季度减(jiǎn)持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股(gǔ)，减持(chí)幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持幅度较大(dà)的(de)还有拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万股，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，桥水在一季(jì)度还减(jiǎn)持了其特(tè)别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为1.62亿美元。该基(jī)金从去(qù)年年底以来出现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持续增(zēng)长期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化(huà)的推(tuī)动仍是金(jīn)价的长期(qī)支撑(chēng)。她表示(shì)，黄(huáng)金被低估了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全球货币(bì)市场中日益(yì)重要(yào)，这(zhè)使得它不仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)对(duì)抗债券市场和利率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是(shì)对(duì)黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继(jì)续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平(píng)高于经济体的(de)生产能(néng)力，导致通胀(zhàng)率远(yuǎn)高于目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡(héng)中。为(wèi)了纠正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解需(xū)求压力，欧美各国央行(xíng)一(yī)直在实施(shī)紧(jǐn)缩政策——目前紧(jǐn)缩政策(cè)造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会给经济和市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平一(yī)致，通(tōng)胀可控，政策制(zhì)定(dìng)者有足够的空间(jiān)提振经济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现金未来实际(jì)收益率的预期），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严(yán)重影响风险溢价(jià)和经济增长，上述情况(kuàng)极有(yǒu)可能在周期(qī)的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚(yà)洲(zhōu)国家(jiā)和地区(qū)处于周期(qī)的不同位置，这些国家和地区的(de)政策(cè)制定(dìng)者支持货(huò)币和信(xìn)用流动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联(lián)储加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有明确声明加息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政(zhèng)策指引(yǐn)的取(qǔ)消(xiāo)和鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清(qīng)楚(chǔ)表明，美联储希望持观(guān)望态度。这符合我们对当(dāng)前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了(le)应对(duì)疫情带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，许多发达经(jīng)济体都推出了(le)大规(guī)模(mó)财(cái)政刺激政策(cè)，引发了通胀问题(tí)。为了应(yīng)对高(gāo)通胀，央(yāng)行不得不收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策。其中(zhōng)美国采取了最激(jī)进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的(de)时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出(chū)现严重问题，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行(xíng)业就会继(jì)续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金(jīn)融体系面临压(yā)力，股市(shì)和债券收(shōu)益率出现下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也可能不(bù)需要）进一步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为止的(de)紧(jǐn)缩举措(cuò)，美联储可以评估形(xíng)势再(zài)做出决策。

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