北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受(shòu)关10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自(zì)全(quán)球各地的(de)投资者(zhě)。“来(lái)自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜的价(jià)格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确(què)定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对(duì)公(gōng)司的价值(zhí)判(pàn)断而不(bù)是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（610的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米00519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器(qì)的(de)浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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