美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科技以及生物(wù)医学初(chū)创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一(yī)半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示(s寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思hì)他(tā)们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区(qū)三(sān)大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前(qián)的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场的关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在(zài)接下来(lái)的议(yì)息会议(寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思yì)中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连(lián)续大(dà)跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同(tóng)点是(shì)在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的(de)背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续(xù)收(shōu)出(chū)长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性(寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年(nián)同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本(běn)面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及(jí)预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的(de)压(yā)缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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