财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购(gòu)车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大(dà)幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐(芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明(míng)显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观(guān)察下游库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度(dù)实际上(shàng)已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库(kù)存(cún)基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已(yǐ)经到(dào)来(lái)。分析人(rén)士芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的(de)需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续(xù)推(tuī)进电池回(huí)收(shōu)布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企，产业链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格(gé)以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加平衡(héng)且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.2芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗3个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股的(de)海外(wài)锂矿资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司(sī)能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德(dé)时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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