周一的(de)股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下(xià)跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑(xiào)了(le)。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借道股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买”的理性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流(liú)向(xiàng)结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到(dào)资(zī)金(jīn)净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)被资金看(kàn)好(hǎo)，而高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位(wèi)，多(duō)家机构(gòu)仍看(kàn)好长期配(pèi)置价值。

　　净流入(rù)资(zī)独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居(jū)前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成(chéng)交均价(jià)测算，当日净流(liú)入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周(zhōu)5个交易(yì)日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展现了资金逆市(shì)布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排(pái)行看(kàn)，截至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收(shōu)盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期(qī)间的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回(huí)报(bào)。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单日净(jìng)买入金(jīn)额接(jiē)近5亿元，目前(qián)仍(réng)处于估值低位的医疗E独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频TF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资(zī)金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回(huí)调的(de)游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市(shì)买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍(bèi)后，仍然(rán)有(yǒu)资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流(liú)向情(qíng)况，一位公募股票权(quán)益(yì)基金经理表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但耐(nài)用品复苏(sū)的空间受限、出口下(xià)行及地(dì)产销售恢(huī)复(fù)疲软将驱动市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动(dòng)率偏高(gāo)的情况下，资金可能更青(qīng)睐用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取(qǔ)整个(gè)市场(chǎng)的平(píng)均回报(bào)。

　　而在行业(yè)方面，沪(hù)上一(yī)家(jiā)公募机(jī)构分析，由于近日以游戏(xì)为代(dài)表的TMT板块有所调(diào)整(zhěng)，主因(yīn)是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等(děng)调整(zhěng)下来的行业，可能会继续受(shòu)到了资(zī)金的(de)关注(zhù)。

　　也(yě)有行(xíng)业(yè)机构认为，近期上(shàng)证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基(jī)金表示(shì)，伴随(suí)大金融(róng)、大(dà)基建(jiàn)等权重股高位(wèi)调整，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑(duì)现需求(qiú)叠加经(jīng)济数据不及(jí)预期(qī)，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引领低估值(zhí)央企的(de)价值重估，有基本面支(zhī)撑的(de)低估(gū)值央企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部分传(chuán)统行(xíng)业国央企的(de)严重(zhòng)低(dī)配和低(dī)估。而(ér)在这种大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业(yè)因为自身经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复(fù)成为了可能。虽然经(jīng)过(guò)前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧(jiù)处(chù)于(yú)低(dī)位(wèi)，由于(yú)情绪(xù)和(hé)资金仍旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈波动可能；从(cóng)中期(qī)看(kàn)，整体(tǐ)大(dà)金融当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤(yóu)其是(shì)基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上(shàng)周下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资金(jīn)。但也有部分短(duǎn)期(qī)涨幅偏(piān)高(gāo)、短期(qī)行情(qíng)板(bǎn)块，以及部(bù)分海外指数遭遇资(zī)金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品(pǐn)，单日(rì)净(jìng)流出资金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单(dān)日(rì)出(chū)现短暂(zàn)净流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南方、富(fù)国(guó)旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出(chū)现净(jìng)流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价，基(jī)建板块受益于“一带(dài)一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出(chū)。不(bù)过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基(jī)金评(píng)价净流出的证券(quàn)保险板块称，一季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块(kuài)市场交投活跃(yuè)度较一季度(dù)显著改(gǎi)善，差异化最低结(jié)算备付金缴纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证金比例(lì)下调，经济(jì)温和复苏下行业景气度有望(wàng)持续修复(fù)。保险板块一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借储蓄险的产品力(lì)实现(xiàn)了一定(dìng)的(de)增长，负债(zhài)端V型(xíng)反转趋(qū)势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民生加银(yín)基(jī)金(jīn)认(rèn)为，2023年宏(hóng)观经济运(yùn)行总体(tǐ)回(huí)升有望将促进电力消费需(xū)求(qiú)增(zēng)长。受(shòu)上年同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费增速将有望(wàng)回(huí)升。在电力市场化(huà)改(gǎi)革的持续推(tuī)进下(xià)，电(diàn)价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货(huò)市场和辅(fǔ)助服务(wù)市场机制有望(wàng)持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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