本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国(guó)际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算(suàn)比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及(jí)涂(tú)布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决(jué)方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料(liào)完(wán)成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产前(qián)段工序的(de)核心环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模(mó)块封装的代工服务(wù)的(de)制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为(wèi)盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可的(de)风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到，下游服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业景气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司(sī)继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程(chéng)技(jì)术服务及(jí)地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物联网等领域(yù)提供射(shè)频前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务为射(shè)频前端芯片(piàn)及(jí)模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声(shēng)放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值却(què)一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这(zhè水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用)公(gōng)司的(de)价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国(guó)家级高(gāo)新(xīn)技术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国(guó)防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客户提(tí)供移动互(hù)联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)提供定(dìng)制(zhì)化的运(yùn)营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收(shōu)入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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