财联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)大行其(qí)道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(t亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢ǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比例一个(gè)很重要(yào)的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源(亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。<亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢/p>

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到(dào)“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底，本(běn)身今(jīn)年科技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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