具(jù)体来看(kàn)，已实现收益和利润方(fāng)面，一季度，建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF已(yǐ)实现收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已(yǐ)实(shí)现收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万元；大(dà)成有色金属期货ETF已(yǐ)实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF已实(shí)现收益-1392.12万(wàn)元，利(lì)润-7368.01万(wàn)元。

　　已实现(xiàn)收益和利(lì)润有何区别？4只公募商(shāng)品(pǐn)期货基金在(zài)一季报中均提及，本(běn)期已实现收益(yì)指基金本期利息收入、投资收益、其他(tā)收入(rù)（不含公允价(jià)值变动收益）扣除相关费用(yòng)和(hé)信用减值损失后(hòu)的余(yú)额，本期利(lì)润为(wèi)本(běn)期已实现收益加上本期(qī)公允(yǔn)价值变动收益。

　　期末(mò)基金资产净值(zhí)方面(miàn)，截至3月底，国投瑞银白银期(qī)货LOF资产净值超过10亿元，达(dá)到(dào)14.36亿元，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF、建信能(néng)源化工期货ETF、大(dà)成有色金属(shǔ)期(qī)货ETF资产(chǎn)净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金份额净(jìng)值方面，华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF也超过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银期(qī)货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长率方面(miàn)，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实现(xiàn)正增长，净值(zhí)增(zēng)长率为5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF净值增(zēng)长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增(zēng)减变化，可以反映出(chū)投(tóu)资者的(de)偏好。从份额变动来(lái)看，除华夏饲料豆粕期(qī)货ETF遭净赎回(huí)外，其他3只商品期(qī)货(huò)基金(jīn)均受到(dào)净申购。截(jié)至3月(yuè)底，国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF份额较(jiào)期初增(zēng)加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加(jiā)2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属期货ETF份(fèn)额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场(chǎng)整(zhěng)体走出(chū)下(xià)跌行情，华夏基(jī)金认为，主要原因有以(yǐ)下几点：首先(xiān)，美(měi)国硅(guī)谷银行(xíng)倒闭消(xiāo)息在资本(běn)市(shì)场持(chí)续发酵(jiào)，导致了原油以及美豆等大(dà)宗商品价格下跌，引领国(guó)内豆粕价格下挫；其次，国内现(xiàn)货供应相(xiāng)对充裕，由于(yú)加工利润尚可(kě)，加之巴西大豆(dòu)丰产(chǎn)上市，近(jìn)几个月国内大豆到港量(liàng)趋(qū)于增加，同时由于下(xià)游提货消极，油厂豆粕不断(duàn)累库，部(bù)分油厂甚至出现胀库现(xiàn)象(xiàng)，导致豆粕现货跌幅过(guò)大；最(zuì)后，需(xū)求(qiú)端低迷(mí)不(bù)振(zhèn)，由于(yú)春节前(qián)养殖产(chǎn吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)品集中出栏(lán)，春(chūn)节后(hòu)一段时间一般是豆粕(pò)需(xū)求(qiú)淡季(jì)，而今年(nián)由于生猪价(jià)格持续下行，养殖业复(fù)产积极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得(dé)豆(dòu)粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕(pò)成(chéng)交和提货(huò)量处于偏(piān)低(dī)水平。

　　关于报告(gào)期内基金投(tóu)资(zī)策略和(hé)运作分析，国投瑞银基金(jīn)表(biǎo)示，一季度白银在初(chū)期两个月处于振荡调整，在(zài)三月(yuè)份又很快反(fǎn)弹至年初位置(zhì)。黄金较白银表现更(gèng)为强势，金银比价有(yǒu)所抬升。前(qián)期走(zǒu)势(shì)主要受制于白银工业属(shǔ)性及美(měi)联(lián)储加息预(yù)期升温影响，白(bái)银表(biǎo)现出更高的波动性。后期则(zé)主(zhǔ)要是欧(ōu)美银行(xíng)业出现流动性危机，导致避险情绪(xù)高(gāo)涨，也大幅降低(dī)了市场(chǎng)对于(yú)美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美(měi)联储货币政策调整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属行情(qíng)，同(tóng)时也需关注突(tū)发地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)、金融体系的流动(dòng)性风险(xiǎn)、新兴(xīng)经济体债务风险等黑(hēi)天(tiān)鹅(é)事件的影响。今年以来，美联储(chǔ)已连续加息两次各25BP，加息步(bù)伐明显放(fàng)缓，点阵图显示美联储今年或还有一次加息。随着美国加息渐入(rù)尾声(shēng)，而通胀仍处(chù)于高位，宏观(guān)环境对(duì)贵金(jīn)属相对有利，贵金属配置价值进一步提(tí)升。考虑到白银的高(gāo)弹性(xìng)及金银比价的相对高位，建议择机积极(jí)配置(zhì)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市