5月12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国(guó)内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十(shí)大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng戴choker就是m吗，戴choker什么意思)面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼(pīn)多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上(shàng)季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万戴choker就是m吗，戴choker什么意思股，一季(jì)度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景林(lín)资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无(wú)太(tài)多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求(qiú)依然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科(kē)之外(wài)的教(jiào)育(yù)领域业(yè)务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等(děng)业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值(zhí)下(xià)有足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公(gōng)开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三(sān)成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资(zī)金炒作AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内(nèi)容为(wèi)客观数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日(rì)成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据大(dà)幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和中特(tè)估，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工智(zhì)能(néng)这(zhè)边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着(zhe)红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投戴choker就是m吗，戴choker什么意思资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的(de)机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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