5月12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内(nèi)管理超千亿(yì)元人民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股(gǔ)的(de)买方(fāng)机(jī)构(gòu)之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括(kuò)：京(jīng)东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去(qù)年(nián)二(èr)、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高局教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季(jì)度还(hái)建仓了(le)好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育(yù)个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依(yī)然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时(shí)素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个季(jì)度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更(gè希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高ng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日(rì)成(chéng)交(jiāo)额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下(xià)滑带动社融(róng)增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大(dà)证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等(děng)低效资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一(yī)定的时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市(shì)场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不(bù)改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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