分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更(gèng)为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续(xù)20个交易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品的(de)透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了提升卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗资管机构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应(yīng)当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人(rén)的高级(jí)管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动(dòng)性(xìng)受限资(zī)产的规模(mó)合(hé)计(jì)不得(dé)超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后(hòu)导致其持(chí)有份(fèn)额(é)超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国(guó)证监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据(jù)风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致一些货(huò)币基(jī)金规(guī)模(mó)较小的产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具(jù)有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模(mó)较大的货(huò)币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的(de)资(zī)产安(ān)全要求，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗(dù)将有提(tí)升，未来是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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