为了(le)让(ràng)自己的限售股解(jiě)禁后(hòu)能获得(dé)好的回报，上市公(gōng)司董事长雇(gù)人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一(yī)则行政处(chù)罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事(shì)长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集(jí)中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书(shū)披露的信息(xī)，新美星董事长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实(shí)际控制人何(hé)德(dé)平和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来(lái)自他们所掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广(guǎng)投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售(shòu)股于(yú)2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后(hòu)，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他(tā)市场资金在二级市(shì)场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在(zài)后(hòu)续操(cāo)作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美(měi)星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛(máo)明(míng)土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自(zì)操盘情(qíng)况，以(yǐ)利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬(tái)高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持(chí)股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本(běn)比例(lì)自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到峰值，占流通(tōng)股本的(de)比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年(nián)2月(yuè)28日(rì)期末(mò)持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价(jià)或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户(hù)组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提(tí)出多点申诉(sù)意见，请求不(bù)鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案股东名(míng)册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自(zì)账户(hù)交易(yì)新美星(xīng)的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀芳资金(jīn)后部分(fēn)用于偿还债(zhài)务，部(bù)分用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户组交易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情(qíng)、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或(huò)一(yī)致行动人(rén)中一方存在不当行为，不应(yīng)推定或认定另一方承担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人(rén)也(yě)就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的控(kòng)制关(guān)系、委托(tuō)理财关系等提(tí)出(chū)了(le)申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核(hé)，对当事人(rén)及(jí)其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案为多个(gè)主体(tǐ)参与、多个(gè)环节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔接、合(hé)作，共同完(wán)成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案(àn)证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委托其(qí)通过二级(jí)市场交(jiāo)易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄(huá鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗ng)秀芳反馈交易情(qíng)况；何德(dé)平知(zhī)悉(xī)并(bìng)参与了本案行为(wèi)；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新美星”股(gǔ)价(jià)的意(yì)图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于(yú)共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由(yóu)于(yú)2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客观(guān)上为后续(xù)的合谋(móu)操纵起到(dào)一定程度锁仓的(de)作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维已经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋(móu)各方视(shì)为一个(gè)整体，不区(qū)别对(duì)待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述(shù)行为(wèi)违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其(qí)中，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法的相关情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有(yǒu)公司(sī)80万股股份(fèn)，占新美星上(shàng)市(shì)时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第(dì)一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持，涉案股份系(xì)海(hǎi)得泽广为(wèi)兰某代(dài)持，股份减持(chí)决策由海(hǎi)得泽广和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询(xún)问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美(měi)星股(gǔ)票。当事人(rén)所提相关理由不具有事(shì)实和法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为(wèi)上市公司实(shí)际控制人，未如实告知上市(shì)公司(sī)上述(shù)持股情况(kuàng)，导致(zhì)新美(měi)星在(zài)相(xiāng)关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第六十三(sān)条规定，何(hé)德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条(tiáo)第(dì)三(sān)款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对(duì)何德平(píng)给予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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