为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家的股票(piào)价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决(jué)定书，引发(fā)市场关(guān)注(zhù)。时为新美(měi)星(xīng)董事(shì)长何(hé)德平和其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资金，委托蒋维对新美(měi)星(xīng)进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对(duì)此操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)违规(guī)，给予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实(shí)际控制人(rén)何德平(píng)和(hé)他的妻子黄秀芳(fāng)当时(shí)向时任(rèn)独墅湖文化(huà)传播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管理中心（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后能够(gòu)获得(dé)好的(de)回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户并(bìng)联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场(chǎng)操纵(zòng)股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍认(rèn)识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武控(kòng)制“俞(yú)某(mǒu)华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数25.95个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)具(jù)备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股(gǔ)量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户(hù)组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或(huò)市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施(shī)盘(pán)中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论(lùn)交易(yì)新(xīn)美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动(dòng)，属于(yú)欺(qī)诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性(xìng)及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知(zhī)情、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立法(于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译fǎ)律(lǜ)主体，即便夫妻或一致(zhì)行(xíng)动人中一方存在不(bù)当(dāng)行为，不应推定或认定(dìng)另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理(lǐ)人也就(jiù)是否(fǒu)合(hé)谋(móu)、部(bù)分账户的控制关系、委托理财(cái)关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对(duì)当(dāng)事(shì)人(rén)及(jí)其(qí)代理人的(de)主要(yào)陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁(suǒ)链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委托其(qí)通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联(lián)合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监会表示(shì)，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美(měi)星(xīng)”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视(shì)为一个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十七条第一项规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的(de)操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信息披(pī)露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案(àn)股份(fèn)系海得泽(zé)广为兰(lán)某(mǒu)代持，股(gǔ)份(fèn)减持(chí)决策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投(tóu)资者(zhě)决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据(jù)黄(huáng)秀芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资(zī)金流水及(jí)相关(guān)银行账户流水，结(jié)合何(hé)于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译德平(píng)、黄(huáng)秀芳的(de)配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金和(hé)减(jiǎn)持所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平作为上市公司(sī)实际(jì)控制人，未如实告知上市(shì)公司上述持股情况，导(dǎo)致新(xīn)美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均未披露相关(guān)情况，导致新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六(liù)十三条规(guī)定(dìng)，何德平(píng)的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一(yī)百九十三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行为(wèi)，对(duì)何德平给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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