金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址夜(yè)公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息(xī)已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面(miàn)临(lín)经济(jì)和(hé)政(zhèng)策的(de)不确(què)定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前难(nán)言企(qǐ)稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将会继(jì)续影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白(bái)银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌(diē)破(pò)该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美(měi)欧银行业(滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址yè)危机引发避险需求，美(měi)联储政策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转向，美(měi)元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置(zhì)依然是核(hé)心建议(yì)。

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