随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对(duì)后(hòu)市(shì)看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的(de)密(mì)切关注(zhù)，但观点略(lüè)有(yǒu)不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度小幅(fú)加仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其(qí)中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对(duì)市(shì)场(chǎng)的看(kàn)法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后又一革命性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢(huī)复的力(lì)度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的(de)标的更多(duō)地关注利好，对于(yú)下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能(néng)源相关(guān)个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例(lì)，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后(hòu)又(yòu)出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待(dài)人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基(jī)金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相(xiāng)对宽(kuān)松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会(huì)是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了(le)部分短期达到(dào)目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期的变化调(diào)整了(le)一部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人(rén)工智能这一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的(de)影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能(néng)给出大(dà)部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时(shí)还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期(qī)变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本(běn)原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大(dà)的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的(de)市(shì)场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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