分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从(cóng)风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较(jiào)多(duō)、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影(yǐng)响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净(jìng)值连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并(外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么bìng)明确(què)风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资于具(jù)有基(jī)金(jīn)托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确(què)认(rèn)大(dà)额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年(nián)部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么(hé)理有(yǒu)效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币(bì)市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币(bì)规模(mó)基(jī)金(jīn)如(rú)出现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提升(shēng)了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升，未(wèi)来是否在(zài)公(gōng)布(bù)的重点货币基(jī)金名(míng)录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

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