自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投(tóu)资上(shàng)采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有着(zhe)逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)持续(xù)流(liú)入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居(jū)股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在(zài)较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗(jiào)高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的(de)利润增速(sù)相(xiāng)对(duì)较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一(yī)致预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的(de)估值回归，很多公(gōng)司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可(kě)以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替代加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块(kuài)回(huí)调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净(jìng)流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三(sān)名。

　　王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230524164808617.png">

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较(jiào)于其他(tā)半导体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度(dù)量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今(jīn)年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国(guó)际(jì)局势(shì)以及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘(liú)扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的(de)投资(zī)机会(huì)需要(yào)看(kàn)到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概(gài)率(lǜ)在二季(jì)度及二(èr)季度以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格(gé)下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗