金融(róng)界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空日(rì)前，六年(nián)一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个(gè)交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白(bái)糖(táng)期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的原因与白(bái)糖期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及(jí)农(nóng)业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年(世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印(yìn)度(dù)，整世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业(yè)继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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