5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业(yè)务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了(le)招商基金研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等(děng)公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存(cún)款定价(jià)的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年(nián)货(huò)币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大(dà)国(guó)有银(yín)行为(wèi)何下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立(lì)：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行(xíng)贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱，下调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有利于(yú)对公客户留(liú)存的(de)活期资(zī)金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场(chǎng)利率整体下(xià)行(xíng)，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本(běn)不(bù)断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二(èr)，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关系(xì)发生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率(lǜ)进(jìn)行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下(xià)调也(yě)是(shì)要将存款产(chǎn)品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方(fāng)式的(de)改变也拉(lā)开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大规(guī)模存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和(hé)股份行参(cān)与(yǔ)，今(jīn)年以来的调(diào)整(zhěng)更多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存(cún)款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调(diào)整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的(de)成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利(lì)率机制(zhì)创(chuàng)设以来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和(hé)定期存(cún)款之(zhī)间的存(cún)款的(de)利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知(zhī)存款和协定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息差水平均(jūn)创历(lì)史新低，上市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较(jiào)大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当(dāng)务(wù)之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力(lì)持续主动(dòng)下(xià)调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域(yù)。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一(yī)定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的(de)概率不(bù)大，但仍(réng)会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳(wěn)定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期(qī)，国(guó)内降息预(yù)期(qī)被进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)，我(wǒ)国(guó)国有大(dà)型商业银行和股份制商业(yè)银(yín)行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利差范围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银行(xíng)信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的(de)基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下(xià)行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调也有望(wàng)带动(dòng)存款资金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力(lì)。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下(xià)调对市(shì)场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和(hé)通知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国(guó)有大(dà)行(xíng)影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)负债成本(běn)，目(mù)前上市(shì)银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低(dī)银(yín)行(xíng)对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收(sc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算hōu)益(yì)率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一(yī)步调(diào)降的预(yù)期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份(fèn)额考核压力(lì)使得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银(yín)行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会(huì)无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向(xiàng)消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别(bié)是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行。现(xiàn)实(shí)中，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全性。在(zài)存款利率下降的(de)背(bèi)景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无(wú)论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行(xíng)情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类(lèi)型的(de)产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动(dòng)性好、历(lì)史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进一(yī)步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业(yè)估(gū)值水平(píng)较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业(yè)的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力和风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选(xuǎn)择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资(zī)金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身(shēn)风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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