5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了(le)5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则(zé)快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝(jué)大(dà)多数(shù)收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不(bù)会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格(gé)局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供(gōng)给压(yā)力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季(jì)度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业(yè)绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续(xù);其次(cì)，前期小批(pī)多次(cì)的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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