昨天深夜(yè)，美国债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务(wù)上(shàng)限谈判代表格雷夫(fū)斯与白宫代表举行闭(bì)门会(huì)议，但会议开(kāi)始后(hòu)不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表(biǎo)实在(zài)不可(kě)理喻，目前(qián)谈判(pàn)处于(yú)“暂停(tíng)”状态。格雷(léi)夫斯(sī)强调，他不知(zhī)道双方是否(fǒu)会在周五或(huò)周(zhōu)末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音(chū)后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威尔传出了有(yǒu)望暂(zàn)停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔称，银(yín)行业(yè)的(de)压力可能影响联储(chǔ)的利率路径，若源(yuán)于银行(xíng)业危机的信贷环境(jìng)收紧(jǐn)导致(zhì)经(jīng)济放缓(huǎn)，美联(lián)储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前预(yù)计，美联储(chǔ)6月份加息25个基点的(de)可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易(yì)员(yuán)预(yù)计(jì)美联储下月将利(lì)率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)的讲话相比(bǐ)，交易员(yuán)似乎更受债务上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景(jǐng)敏感的两年期(qī)美债收益(yì)率迅(xùn)速(sù)远离(lí)他讲(jiǎng)话前所创的两(liǎng)个月(yuè)来(lái)高位，一度较高(gāo)位(wèi)回落(luò)超过10个(gè)基(jī)点；美元(yuán)指数刷新日低，加(jiā)速跌(diē)离(lí)周(zhōu)四(sì)所创的(de)3月末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐步回升(shēng)，全天攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周五高开低走，受债务(wù)上限谈判暂停拖累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方(fāng)面，有色金(jīn)属(shǔ)大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三(sān)日。本周(zhōu)基本金(jīn)属涨跌各异。伦(lún)镍跌(diē)超4％，在上(shàng)周(zhōu)跌超(chāo)9％后继(jì)续领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而(ér)伦(lún)锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌(diē)势头。伦(lún)铅涨约(yu桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音ē)0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一周前水平，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两(liǎng)周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结(jié)四周连跌(diē)。

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间今晨六点，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表(biǎo)已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国(guó)会众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北京时间(jiān)今天(tiān)上午(wǔ)重(zhòng)返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第(dì)14修正案来绕开债务上限解决不了任(rèn)何问(wèn)题，将(jiāng)阻止拜登推动的(de)增加政(zhèng)府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元(yuán)。截至(zhì)5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔(ěr)：美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于2％目(mù)标，鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能无需继(jì)续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍威尔出(chū)席名为“货币政(zhèng)策(cè)观点”的小组(zǔ)讨(tǎo)论。市场关(guān)注他提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强(qiáng)调，“美国通胀(zhàng)远(yuǎn)远高于我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将造(zào)成漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于(yú)”让通(tōng)胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不(bù)加息，而且银行业危机导致的信(xìn)贷条件收(shōu)紧，可能意味(wèi)着美联储峰值利率将低于预期(qī)：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济增长、就业和通胀(zhàng)造成的负面影响，可能(néng)无需(xū)（继(jì)续）加息至那(nà)么高的水平(píng)就(jiù)能成(chéng)功(gōng)打压通(tōng)胀。美联(lián)储在收紧货(huò)币政(zhèng)策方面已取得长足进步，政策(cè)立场现在(zài)是对经济增(zēng)长具有桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音(yǒu)限制性的(de)。做太多与做太少的(de)风险正变得(dé)更加平衡。我们(men)面临着迄今为止收紧政策(cè)的效应滞后，以(yǐ)及近期银行业压力导致(zhì)的信(xìn)贷(dài)收紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美联储有(yǒu)能(néng)力观(guān)察(chá)更(gèng)多数据和未来(lái)前景的演(yǎn)变，然后(hòu)再决定可(kě)能需(xū)要提高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调季度经济预测的准确(què)度(dù)通常(cháng)存在挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都(dōu)存在不确(què)定性(xìng)，理由(yóu)是(shì)“未来前景面(miàn)临着历史性(xìng)高企(qǐ)的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危(wēi)机(jī)后，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐心”的(de)利率路径(jìng)信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点(diǎn)明银行业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产业(yè)供需(xū)结构预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行(xíng)

　　近期(qī)纯碱和玻璃期货(huò)持续(xù)走弱(ruò)，昨日(rì)纯碱和玻(bō)璃期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布(bù)公(gōng)告(gào)，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交(jiāo)易时(shí)起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今仓交易手续费(fèi)标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究(jiū)所负责人闾振兴(xīng)表示，主要有三方面：一是产业供需(xū)结构预期(qī)转弱；二(èr)是宏(hóng)观环(huán)境不(bù)乐观；三(sān)是交易(yì)者在(zài)对(duì)冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化分析师李嘉豪认为，各自的(de)原因并不相同(tóng)。纯碱(jiǎn)周五(wǔ)跌幅(fú)较大(dà)的主要原因在于远兴(xīng)投(tóu)产的消息面刺(cì)激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下(xià)游的(de)持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系(xì)也存在一定(dìng)的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯(chún)碱(jiǎn)价格(gé)持续(xù)下滑(huá)。

　　“而对(duì)于玻璃，主要(yào)原因在(zài)于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补库(kù)至环比高位。”他说，短(duǎn)期价(jià)格松动，中(zhōng)下游的(de)备货(huò)情绪(xù)出现一定的谨慎(shèn)或者恐高的情形，因此产销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较弱(ruò)的局面下(xià)，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业(yè)供需结构看，浙(zhè)商期货分(fēn)析师江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点是远(yuǎn)兴能(néng)源新增(zēng)投(tóu)产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月点火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能源的天(tiān)然碱预(yù)计(jì)生产成本(běn)在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新(xīn)增产能(néng)和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下(xià)持续走(zǒu)低，周五又逢(féng)远兴能源点火的信(xìn)息落地，市(shì)场(chǎng)看空情(qíng)绪(xù)高涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需(xū)结构在9月会发生(shēng)变化，这是(shì)市场早已预期的(de)，市场也(yě)已充分计价，这(zhè)一点从9月合约(yuē)的深贴(tiē)水可以得到验证(zhèng)。在这个供需(xū)转宽(kuān)松的预(yù)期下，产业链开始形(xíng)成负(fù)反馈(kuì)，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这(zhè)一点从近月合(hé)约的(de)跌幅(fú)和现(xiàn)货向期货回(huí)归的方式收敛基差(chà)上可以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期市(shì)场主要交(jiāo)易点是需求转弱，供(gōng)应(yīng)上(shàng)升(shēng)。因为(wèi)玻璃深加工(gōng)厂(chǎng)缺(quē)乏(fá)强有(yǒu)力的(de)订(dìng)单支撑(chēng)，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史(shǐ)数(shù)据来看，原片库(kù)存偏(piān)高，补库意愿相(xiāng)比4月降(jiàng)低。从玻璃产销数据(jù)来(lái)看，5月沙河地区产销数据(jù)平(píng)均(jūn)为(wèi)65％，湖北地区(qū)产销数据(jù)平均(jūn)为73％，华东地(dì)区产销数据平均为(wèi)82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新增日(rì)熔量(liàng)3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量(liàng)1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格(gé)一直都比(bǐ)较弱，主要是高库(kù)存和低(dī)需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库(kù)逻辑下(xià)出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端(duān)表现并不乐观(guān)，因此又出(chū)现(xiàn)大(dà)幅回落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏(sū)不及(jí)预(yù)期的(de)背(bèi)景下，整个工(gōng)业品价格(gé)承压，纯碱此前(qián)强(qiáng)势的中观逻辑终敌(dí)不过疲弱的(de)宏(hóng)观逻辑。从(cóng)持仓上看，部(bù)分市场(chǎng)资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空(kōng)头(tóu)配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃(lí)弱势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关(guān)注检修是否能带来(lái)现(xiàn)货(huò)价(jià)格短期的企稳，但中长期价格(gé)下(xià)跌(diē)至成本线为(wèi)大概(gài)率事件(jiàn)。“从商品格局看(kàn)，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅为长期(qī)趋势下的扰动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到(dào)过剩(shèng)的周期中，价格趋势预计(jì)继续向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等待的则(zé)是中下游的备货意(yì)愿何时能够起来(lái)：一是等待下(xià)游的原料库存消耗，二是对未来的需求是否存在旺季(jì)的(de)预(yù)期。短期来看(kàn)，下游以消(xiāo)耗前期库存(cún)为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预(yù)期(qī)偏(piān)弱。后市关注在需(xū)求(qiú)存(cún)在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴(xīng)认为，除非价格开始冲(chōng)击成本，或是(shì)供需上有(yǒu)重大改(gǎi)变，否则(zé)纯碱和玻璃(lí)依然维持(chí)弱势。“短期则还是(shì)要关(guān)注持仓的变(biàn)化，短线资金(jīn)离场或(huò)使得(dé)低位波动加大(dà)。”他说(shuō)，止跌可以关注(zhù)两个指标：一(yī)是基差(chà)不再是以(yǐ)现货下(xià)跌方式来修复；二是月供需预(yù)期博(bó)弈相(xiāng)对(duì)明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯(chún)碱后市仍(réng)将维持弱势，可(kě)重点关注(zhù)远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大(dà)力挺(tǐng)价(jià)，则盘面(miàn)也或将维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃方(fāng)面，他(tā)认为，后市弱势也将继续保持(chí)，中长期则视终端需求变动来(lái)判断是(shì)否维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注下(xià)游(yóu)深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地产施工(gōng)端主体封顶数量较多，那么玻(bō)璃的需(xū)求量将抬(tái)升(shēng)，下游深加工订单(dān)数量也(yě)将因(yīn)此抬(tái)升，盘面或维稳(wěn)。

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