随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和(hé)制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络(luò)、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场(chǎng)最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后，国内外(wài)各(gè)巨(jù)头加速(sù)入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国产供应r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么(yīng)商(shāng)积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们(men)的(de)看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数(shù)据中(zhōng)心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相(xiāng)关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下(xià)跌(diē)的板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在市(shì)场对(duì)于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾(céng)经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么ng>璞泰(tài)来(lái)仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持(chí)，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度(dù)最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济(jì)先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的(de)预(yù)期 中趋于明(míng)显的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金的(de)净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目(mù)标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了一部分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带(dài)来重大变(biàn)化的(de)技(jì)术变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准确的(de)评估这项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不(bù)能(néng)给出(chū)大(dà)部分公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些(xiē)短期(qī)因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心(xīn)出现(xiàn)了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报(bào)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元(yuán)价(jià)值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一季(jì)度(dù)减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长(zhǎng)期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点(diǎn)，需(xū)要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一(yī)天。

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