财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材(cái)料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示(shì)，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进(jìn)行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的(de)水平(píng)。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思>。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料(liào)回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及(jí)供需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获(hu脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ò)得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过(guò)的(de)事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持(chí)产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就亏损。