美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可(kě)能出(chū)售所有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资(zī)产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注(zhù)于资本密(mì)集(jí)型的(de)科技(jì)以及生物(wù)医(yī)学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大量的数(shù)字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听证会(huì)上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银行或其(qí)他(tā)金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货(huò)日(rì)报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经(jīng)济(jì)将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分(fēn)债务上(shàng)限的加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前(qián)原(yuán)油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面也要重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存(cún)在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的(de)底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气温的回(huí)升，道路(lù)施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的(de)主要(yào)逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工(gōng)差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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