财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会(huì)，主要内(nèi)容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协会(huì)以及多(duō)家保险公司(sī)开展调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预定利率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包括中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公(gōng)司有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精(jīng)算师表示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责(zé)任准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方(fāng)案还(hái)有待监管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社(shè)记(jì)者表示(shì)，此次(cì)主要涉及新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标(biāo)资产为主、投(tóu)资比例持(chí)续(xù)回落(luò)，股票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非(fēi)标资产(chǎn)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市场波(bō)动率较(jiào)大、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下(xià)行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望(wàng)进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差(chà)损风(fēng)险，1999年，雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语原保监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿险保单预(yù)定(dìng)利率(lǜ)的紧急(jí)通(tōng)知(zhī)》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利(lì)差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量(liàng)高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压(yā)力致使投资端(duān)面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，参(cān)考海外(wài)，低(dī)利率环(huán)境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结(jié)构、下调预(yù)定利(lì)率(lǜ)的方式来避(bì)免利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估利(lì)率(lǜ)等降低负债端成本(běn)。

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