财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智能(néng)大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算机(jī)和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一(yī)季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产(chǎn)业界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达(dá)了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社(传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思shè)记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二(èr)季(jì)度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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