昨夜，美国银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指(zhǐ)数(shù)集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新低(dī)。硅(guī)谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌(diē)，导致美(měi)国国债价格飙升，短期(qī)市场利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员(yuán)不再完全(quán)押(yā)注美联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性(xìng)约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们预(yù)计到(dào)年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘(pán)，国(guó)内(nèi)期货主力(lì)合约几乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没(méi)有任何(hé)要求和条(tiáo)件的情况下打消违(wéi)约(yuē)的可能(néng)性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务上(shàng)限问题和削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划，要(yào)将债务(wù)上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告称，如(rú)果(guǒ)美国(guó)国(guó)会(huì)不提(tí)高政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此产(chǎn)生的(de)债(zhài)务违约(yuē)将在美国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示(shì)，债务(wù)违(wéi)约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是(shì)国(guó)会的(de)一(yī)项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约(yuē)将产(chǎn)生(shēng)一(yī)场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未(wèi)来的(de)投资成本。如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国企业(yè)将面临信(xìn)贷市(shì)场(chǎng)的(de)恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到(dào)一场新的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这(zhè)是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党(dǎng)内(nèi)部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的(de)年龄可能受(shòu)到(dào)“持(chí)续而激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的(de)民主党人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参(cān)选。不支持他参(cān)选的(de)人中，69％的(de)人认为年(nián)龄是(shì)一(yī)个主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布(bù)劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为12％不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其(qí)他品(pǐn)种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结(jié)算时(shí)，国际铜(tóng)期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调(diào)整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第(dì)一个(gè)交易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)水平恢复(fù)至节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)单(dān)边市的第一个交易日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合(hé)约(yuē)的保证(zhèng)金调整系(xì)数根据(jù)相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析(xī)师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的(de)支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本(běn)面(miàn)偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区(qū)域二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货(huò)价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此(cǐ)周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着(zhe)今年一季(jì)度去产能(néng)不及预期，供应(yīng)偏宽松(sōng)是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年(nián)下半(bàn)年。

　　格(gé)林(lín)大(dà)华期货生(shēng)猪分(fēn)析师张晓君介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来(lái)看，农(nóng)业(yè)部监(jiān)测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二(èr)育猪源仍(réng)将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发(fā)展，而且规模(mó)化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基(jī)础(chǔ)产(chǎn)能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全(quán)国能繁母猪数(shù)量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库(kù)存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高(gāo)库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费(fèi)总结(jié)为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的(de)需求大(dà)概(gài)率(lǜ)将回归(guī)到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要(yào)在于(yú)冻品入库(kù)以及二育支(zhī)撑，终端需(xū)求无实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并(bìng)未出现明显提升，随着(zhe)二季(jì)度气(qì)温升高(gāo)，需(xū)求逐步(bù)降低，预计需求(qiú)再(zài)次(cì)回归至低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月(yuè)预计集(jí)团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供(gōng)大于求状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张(zhāng)晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给相对充足(zú)，限制猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一(yī)”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团(tuán)场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期效(xiào)应(yīng)过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价(jià)将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持(chí)低(dī)位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市场预期(qī)二季度(dù)二次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处(chù)于(yú)逐步增(zēng)加的(de)阶(jiē)段，并(bìng)于10月份达(dá)到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大(dà不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友)概率(lǜ)环(huán)比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期(qī)生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不过(guò)在(zài)国家良(liáng)好调控之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未过(guò)度去化，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货(huò)盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力；另一(yī)方面，市(shì)场对于(yú)第二(èr)波新(xīn)冠疫情可能到来从而(ér)降低国内需求(qiú)的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波(bō)及范围预(yù)计(jì)很(hěn)大(dà)概率将(jiāng)小于第一波(bō)，短期情绪(xù)释(shì)放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的(de)交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨(jù)大(dà)的back结(jié)构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求(qiú)转入淡(dàn)季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得到强化。数(shù)据(jù)显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远(yuǎn)低(dī)于平均季节性减量。目前产地(dì)已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下(xià)降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供(gōng)应(yīng)充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库(kù)存和竞(jìng)争油脂的影响或(huò)将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师(shī)郭文伟(wěi)表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存(cún)预(yù)计开始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用(yòng)油峰值库存问题仍未解(jiě)决(jué)。截(jié)至3月(yuè)末，其食(shí)用油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未(wèi)见(jiàn)回落(luò)。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买(mǎi)船(chuán)有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处(chù)在历史同期高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随(suí)着气(qì)温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一(yī)步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气(qì)值得(dé)关注(zhù)，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹(jì)象(xiàng)，泰(tài)国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏(kuī)损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性(xìng)回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变(biàn)消费(fèi)逐步(bù)恢复的(de)大势，国(guó)内库存短期内仍可能(néng)加速(sù)去化(huà)。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预(yù)期基本一(yī)致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而(ér)出口(kǒu)需求较差(chà)，未来产地存(cún)在(zài)累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求不不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价(jià)格或以(yǐ)区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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