衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出(chū)、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大(dà)的(de中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵)拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美(měi)国个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监(jiān)视(shì)和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即(jí)开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军(jūn)出动直(zhí)升机(jī)扣押(yā)了(le)该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人(rén)美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话(huà)，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为(wèi)，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就(jiù)是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官(guān)的(de)言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的(de)言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一(yī)次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和(hé)他们(men)通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能(néng)源需(xū)求，风险资(zī)产面临(lín)较大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动(dòng)本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险再次升温继续(xù)引(yǐn)发市(shì)场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再(zài)度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美(měi)国第一(yī)共和(hé)银行的财报和(hé)股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降至去(qù)年7月(yuè)以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的(de)担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也(yě)高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市(shì)场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的(de)风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议(yì)，市场对(duì)美联(lián)储加息25个(gè)BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需求(qiú)下行的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需(xū)求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井(jǐng)平(píng)台已经(jīng)连(lián)续半年维(wéi)持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告(gào)显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二(èr)，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵厂计划(huà)外检修(xiū)导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原(yuán)定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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