在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业(yè)去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季(jì)报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计(jì)将(jiāng)高于动力(lì)电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级(jí)副(fù)总裁、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关(guān)口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内(nèi)，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能(néng)形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思能(néng)源行业(yè)处于(yú)稳定增长阶段，储能行(xíng)业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规(guī)模交付，而储能(néng)大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则(zé)不如前(qián)两者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车(chē)应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)，不(bù)少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均在下(xià)降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存货(huò)金(jīn)额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存较低的(de)电池厂商提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维(wéi)持极低库存，电池本身库(kù)存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游材料(liào)方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库存(cún)周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库(kù)存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库(kù)存极低，基(jī)本(běn)保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面今年预(yù)计(jì)增速将会比动(dòng)力(lì)电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下半(bàn)年放量，而(ér)国内大(dà)储市场方面，今年一(yī)季度处于(yú)招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露(lù)的年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的(d义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思e)营(yíng)收，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于(yú)其动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计(jì)算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间更大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应量(liàng)的领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二(èr)季(jì)度以后，目前订单状况看(kàn)来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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