财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便(biàn)启动大规(guī)模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出(chū)清(qīng)，后续(xù)将根据(jù)公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经(jīng)退(tuì)回到2022年(nián)第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链(liàn)分(fē叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉n)工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变(biàn)化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了(le)解，目(mù)前(qián)中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游(yóu)车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴(bào)涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)并不(bù)是(shì)一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的(de)价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不(bù)为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不到，价(jià)格(gé)跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉承压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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