AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的快速发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是(shì)一个和(hé)互联(lián)网行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在(zài)中(zhōng)国，依(yī)然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个天津面积多少平方公里股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们(men)认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新(xīn)的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布(bù)局(jú)了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大(dà)受益(yì)于(yú)这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的(de)机会。“我们(men)这(zhè)时反(fǎn)而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别(bi天津面积多少平方公里é)真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季(jì)度布局(jú)了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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