尽管(guǎn)周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日(rì)以来(lái)累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今(jīn)年大概率演化为162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口TMT大(dà)年 机构(gòu)预计5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概(gài)率创新(xīn)高(gāo) 逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年(nián)TMT行(xíng)情，招(zhāo)商策略(lüè)张夏在(zài)4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电(diàn)子自年初以来(lái)的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优(yōu)于万得全A的表现。由于今年(nián)出现了以AI+代(dài)表的大型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超(chāo)额(é)收益(yì)，那么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经(jīng)非常大。

　　进一步(bù)来看，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅度，可能(néng)这一轮调整并(bìng)没(méi)有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其(qí)中TMT大年通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季(jì)躁动(dòng)后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛(shèng)夏攻势(shì)开始的(de)时间来(lái)看，每(měi)年四月份到(dào)九(jiǔ)、十月份期间会有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月(yuè)初(chū)，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬(xún)六(liù)月初，2020年调(diào)整比较早，见底也比较早是(shì)4月初(chū)。因此，张(zhāng)夏认为(wèi)，在学习效应的(de)推(tuī)动下，盛夏攻势开始的时间越(yuè)来越早。对(duì)此，有(yǒu)业内人士预计，基本在一季报(bào)披露结束(shù)后(hòu)，假设按此速度再调整一段时间，估计在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势(shì)或由计算(suàn)机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关注(zhù)短期维度业绩(jì)可能超预(yù)期的(de)AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集(jí)披(pī)露期结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政府支持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增(zēng)加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会(huì)创新高(gāo)。考虑今年年初春(chūn)季躁动是计(jì)算机占优，招商证(zhèng)券张夏认为按照历史经验，要么计算机(jī)转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机(jī)强者恒强162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口。

　　国(guó)海(hǎi)策略4月9日研(yán)报认为，伴随(suí)二季度业(yè)绩窗口期的到(dào)来，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的(de)相对优势(shì)，维持TMT是全年主线的判断，并建议关(guān)注短(duǎn)期维度业(yè)绩可能超(chāo)预期(qī)的部分消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)，电子行业有望体现出(chū)相(xiāng)对优势。

　　从(cóng)细分环节进(jìn)一步来看，广(guǎng)发策略4月(yuè)17日(rì)研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于(yú)AI服(fú)务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认为(wèi)，AI服务(wù)器(qì)是以ChatGPT为代表的大模型进行训(xùn)练(liàn)/推理的算力载(zài)体(tǐ)和基础。数据(jù)量和算力(lì)的提(tí)升明显拉升了(le)AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品(pǐn)的量与价，给相关电子厂(chǎng)商带来了机会(huì)。国海证券同样在研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，估(gū)值(zhí)修复尚未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模(mó)型快(kuài)速(sù)迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐(jiàn)越来越广，对(duì)于算力的需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片(piàn)国(guó)产替代速(sù)度加快(kuài)。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模(mó)块、光芯片等领域(yù)，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重(zhòng)要环节，相关公司将深度受益AI带来(lái)的增量(liàng)需求(qiú)。建(jiàn)议(yì)关注国产(chǎn)光模(mó)块龙头公司：中(zhōng)际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光(guāng)引擎光器件核心供应商天孚通信；国产光芯片领(lǐng)军企(qǐ)业(yè)源杰科(kē)技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日研报中同(tóng)样看好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量(liàng)是(shì)普通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落(luò)地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩(kuò)容(róng)在(zài)即，建议关注沪电股(gǔ)份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产品，广发策略表示，电(diàn)子厂商(shāng)亦有(yǒu)望受(shòu)益于ChatGPT产业(yè)链(liàn)的发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智(zhì)能(néng)音箱、安防等(děng)终(zhōng)端设备打开(kāi)新成长(zhǎng)空(kōng)间。此外，东海证(zhèng)券(quàn)3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能(néng)消费电子趋势(shì)明(míng)确(què)，估值重塑逻辑逐(zhú)步验(yàn)证，关注消(xiāo)费电子景气(qì)拐点。

　　对(duì)此，国(guó)信证(zhèng)券4月17日研(yán)报建(jiàn)议，AI创新持(chí)续催化，关注AIoT设(shè)备及服(fú)务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模(mó)型接入潜力的(de)AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股、视(shì)源股份、康冠科技(jì)、歌(gē)尔股份、创维数字等；2）受益于全球算(suàn)力需求(qiú)爆(bào)发式增长的AI服务器(qì)产业链，包括工(gōng)业富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股(gǔ)等(děng)；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推(tuī)荐歌(gē)尔股(gǔ)份、三利谱(pǔ)、创维数(shù)字(zì)等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预期强(qiáng)化(huà)的智能手机产业链，包(bāo)括(kuò)光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

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