金融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济发放的(de)外币(bì)贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业(yè)金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外(wài)币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来(lái)看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷额(é)度和企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融(róng)增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好转。M2去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企业(yè)活期(qī)存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然(rán)后(hòu)在(zài)下季初发行(xíng)新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可(kě)能去向表外(wài)资(zī)产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝(jué)大部(bù)分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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