金(jīn)融界4月21日消息 自国家统计局4月(yuè)11日发(fā)布3月(yuè)份物价(jià)数据(jù)后，近日关于所谓“通缩”的话题就不(bù)绝(jué)于耳。摩(mó)根斯(sī)坦利中(zhōng)国首席(xí)经济学家(jiā)邢自(zì)强今天在CMF演讲(jiǎng)称，现阶段低通(tōng)胀可能是(shì)我们的优势，至少给决策层提(tí)供了充足的政策(cè)空(kōng)间(jiān)，无需担忧通胀掣肘。

　　低通胀形势(shì)可能是一种(zhǒng)优势

　　而我们从疫情(qíng)中复苏走过3个月，并且没有采取强(qiáng)刺激，更多靠内生动力，由于我们(men)产能充(chōng)裕，供给端恢复略快于需求(qiú)端，通胀暂时起不来，有(yǒu)利于物(wù)价相对(duì)温和的水平。

　　邢(xíng)自强以欧美发(fā)达国家(jiā)举例，疫情之后(hòu)货币政策强刺激，带来高(gāo)通胀(zhàng)后果不(bù)得(dé)不进(jìn)行(xíng)加息，而矫(jiǎo)枉过(guò)正的加(jiā)息(xī)过程(chéng)又带来银行业震(zhèn)荡(dàng)。在他看来，现阶段(duàn)低通(tōng)胀可(kě)能(néng)是我们的优势，至少给(gěi)决策(cè)层(céng)提(tí)供(gōng)了充足的政(zhèng)策空间，无需(xū)担(dān)忧通(tōng)胀掣肘(zhǒu)。

　　他认为，对于近期中国通胀水(shuǐ)平(píng)较低可以看得更乐(lè)观一些，不(bù)必(bì)担心中国会(huì)陷入(rù)长期的需求低迷。

　　关(guān)于(yú)就(jiù)业，邢自强也(yě)指(zhǐ)出，这也是(shì)一个滞后指标，不会率先好(hǎo)转(zhuǎn)，需要经济(jì)环(huán)境有明显改善(shàn)、企业感到盈利、订单有比(bǐ)较强的转(zhuǎn)机，才会慢(màn)慢扩张、扩产和招聘(pìn)。服务业率先复苏，就业为什么也没(méi)有特别明显改(gǎi)善？邢自(zì)强指(zhǐ)出，现在还处于经(jīng)济修(xiū)复阶段，疫情前(qián)正(zhèng)常年份服务业能创造800万个就业岗(gǎng)位，但(dàn)是21年、22年服务(wù)业只(zhǐ)创(chuàng)造(zào)了100万个岗位，两年加(jiā)起来少创造了约1300万个岗位(wèi)。“这是一种隐形的失业(yè)，现在服务业(yè)仅仅是恢复到2019年(nián)的(de)水平，要恢复到原来(lái)的轨迹上需(xū)要(yào)时间。”

　　邢自强分析，就业相对低迷是(shì)有(yǒu)原因(yīn)的，跟感受到的服务(wù)业在回(huí)升并不矛盾，“回升只(zhǐ)是补上(shàng)去年底的坑，还(hái)没有回(huí)到潜在增速上，只有回到(dào)潜在增速上才能够逐步消化之前积压(yā)的潜在失业。”邢自强判(pàn)断(duàn)，服(fú)务(wù)性(xìng)行业可能要逐季恢复，大概在(zài)今年底回到(dào)疫情前的增长轨(guǐ)迹。

　　统计局、央行纷纷强调没(méi)有通缩

　　4月11日国(guó)家统(tǒng)计局(jú)公布(bù)3月物价数据(jù)显(xiǎn)示，3月CPI（居民消费价格指数(shù)）同比增长(zhǎng)0.7％，比上(shàng)月(yuè)回(huí)落0.3个(gè)百分点，PPI（工业生产者(zhě)出厂(chǎng)价格指数）同比下降2.5％，同比降(jiàng)幅比(bǐ)上月扩(kuò)大1.1个(gè)百分点。CPI和PPI同比增速双双回(huí)落，一季度新增(zēng)贷款却(què)创纪录，引发了关于通缩的(de)讨论。

　　央行：金融数(shù)据领先于经济数据，反映出(chū)供需恢复不匹配现状(zhuàng)

　　4月20日(rì)下午，央行举行(xíng)2023年一季度金融统计(jì)数据有关情况新闻发布会。央行货币政策司司长邹澜回应称，我国不存在(zài)长期通缩或(huò)通胀的基础。

　　邹澜表示，对“通缩”提法要合理看待，通(tōng)缩一般具有(yǒu)物价水平持(chí)续(xù)负(fù)增长、货币供应量(liàng)持续(xù)下降的特征，且常伴随经济衰退。当前我国物(wù)价仍在温和上涨，M2（广义货(huò)币供(gōng)应量）和社(shè)融增长相对较快，经济运行持续好转，与已婚女性英文称呼，女性英文称呼通缩有(yǒu)明显(xiǎn)区别(bié)。

　　近期的(de)物价回落是因为经(jīng)济(jì)基本面和高(gāo)基(jī)数等因(yīn)素。邹澜(lán)进一步解(jiě)释，一方面，供给(gěi)能力较强。在(zài)稳经(jīng)济一揽子政策有力支持下，国(guó)内生产(chǎn)持续加快(kuài)恢复(fù)，物(wù)流畅通保障到位，特别是“菜篮子”“米袋(dài)子”供给充足(zú)。另一方(fāng)面，需求恢(huī)复较慢。疫情伤(shāng)痕(hén)效应尚未消退，消费意愿(yuàn)尤其是大宗(zōng)消费需求回升(shēng)需要时(shí)间。

　　此(cǐ)外，基数效(xiào)应(yīng)也有所影响。邹澜(lán)进一步(bù)指(zhǐ)出，去年3月国际油价暴涨和国(guó)内(nèi)鲜菜价格(gé)反季节(jié)上(shàng)涨，也(yě)带(dài)来高(gāo)基数扰动。货(huò)币信贷(dài)较快增长与物价回(huí)落并存，本质上受时滞影响。稳健货币政策注重从供给侧(cè)发力，去年以(yǐ)来支(zhī)持(chí)稳增长(zhǎng)力度持续(xù)加大，供给端见效(xiào)较快(kuài)。但实体经(jīng)济(jì)生(shēng)产、分(fēn)配(pèi)、流通、消(xiāo)费(fèi)等环节的(de)效应传导有一个过程，疫情(qíng)反复扰(rǎo)动也使企业和居民信心(xīn)偏(piān)弱，需求(qiú)端存(cún)有时滞。总体(tǐ)看，金融数据(jù)领先于经济数据，实际上反映出(chū)供需恢复不匹配的(de)现状。

　　统计(jì)局(jú)：当前中国(guó)经济没有出现通(tōng)缩(suō)，下阶段也(yě)不会出(chū)现通缩