5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股的(de)买方(fāng)机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受(shòu)到(dào)了(le)市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大(dà)持仓标的(de)在(zài)总市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然(rán)而(ér)止了，景林(lín)资产在(zài)此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今(j印信是什么意思？ 印信和书信一样吗īn)年(nián)以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教(jiào)育(yù)个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为，从全行业(yè)来(lái)看，不(bù)同年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质(zhì)教育、直播(bō)电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报(bào)中，我们(men)看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似(shì)乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信(xìn)息(xī)罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同(tón印信是什么意思？ 印信和书信一样吗g)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了(le)，信贷(dài)再(zài)度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生(shēng)的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号(hào)出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(印信是什么意思？ 印信和书信一样吗zhōng)特(tè)估(gū)这边，本月(yuè)还(hái)有多(duō)只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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