昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再(zài)次大(dà)跌(diē)，导(dǎo)致美(měi)国国(guó)债价(jià)格飙升，短期(qī)市场利率大(dà)幅下(xià)跌，债(zhài)券交(jiāo)易员不(bù)再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比当前(qián)有效联邦基金利(lì)率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有一次加(jiā)息的(de)可能性约为(wèi)80％。而本(běn)周早(zǎo)些(xiē)时候，交易员(yuán)认(rèn)为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大幅(fú)降低(dī)加息的可能性外，掉期(qī)交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美(měi)联(lián)储降息(xī)的押注(zhù)有所增加，他们预计(jì)到年(nián)底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货(huò)05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截(jié)至昨日23时收盘(pán)，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有任(rèn)何要求(qiú)和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支出(chū)捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务(wù)上限，由此(cǐ)产生的债务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发(fā)一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来几年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和(hé)信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本责(zé)任”，如(rú)果违约(yuē)将(jiāng)产生(shēng)一场经济(jì)和金融(róng)灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来的投资成本。如(rú)果不(bù)提(tí)高(gāo)债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化，政府(fǔ)将可能(néng)无法向军人家庭(tíng)和依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任(rèn)竞(jìng)选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写(xiě)道(dào)：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而(ér)出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目(mù)前拜(bài)登在(zài)民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜(bài)登(dēng)不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳(láo)动(dòng)节期间(jiān)有关工作安排，调整相关期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白(bái)银期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，国(guó)际铜期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易(yì)后，在(zài)各期货(huò)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金水平恢(huī)复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不(bù)变(biàn)。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现单边市的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约的保证金调整系数根据相应(yīng)股指期(qī)货的交(jiāo)易保证金标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格(gé)继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近(jìn)期生(shēng)猪现(xiàn)货(huò)偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥(féi)造成货源(yuán)有所收紧；二是来(lái)自(zì)政策(cè)面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域(yù)二次育肥(féi)采购量(liàng)增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附近(jìn)明显承(chéng)压(yā)。同(tóng)时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至(zhì)3月末(mò)，全(quán)国能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏相(xiāng)当于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看，今(jīn)年下(xià)半年市场(chǎng)不(bù)会出(chū)现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初(chū)生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团化(huà)方向(xiàng)发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年(nián)猪场中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年同(tóng)期，产能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万头的正常保有(yǒu)量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻(dòng)品库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库存持续攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持续出(chū)库(kù)，目前冻品的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消费总结为持(chí)续(xù)向好发展态势(shì)，政策(cè)引导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利(lì)好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不(bù)温不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需求(qiú)大概(gài)率将回归到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市(shì)场整体处于(yú)供大于(yú)求状态，现货价(jià)格“五一”后(hòu)或继(jì)续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终(zhōng)端备货(huò)启(qǐ)动(dòng)，集(jí)团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然(rán)而(ér)，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于(yú)一(yī)季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰(fēng)值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格，故目前盘(pán)面11月价格(gé)相对坚挺。不(bù)过(guò)在国家良好(hǎo)调控之下，能(néng)繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具(jù)备持(chí)续大幅(fú)上涨(zhǎng)的(de)基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖出套保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容(róng)乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘中大(dà)幅(fú)下跌，连(lián)续(xù)第三个交易日下(xià)滑，并触(chù)及约(yuē)一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行(xíng)情(qíng)变化多集中在需(xū)求端的(de)扰动(dòng)，一(yī)方面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面(miàn)带来(lái)了压力；另(lìng)一方面，市场对于第(dì)二波(bō)新(xīn)冠疫情可(kě)能到来从(cóng)而降低国内(nèi)需求(qiú)的担忧则进一(yī)步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事(shì)业(yè)部分析师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日报(bào)记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本(běn)等海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预(yù)计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基(jī)本(běn)面。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松(sōng)的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平(píng)均季(jì)节性(xìng)减量(liàng)。目前(qián)产地已步入(rù)增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入(rù)季节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多(duō)增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维(wéi)持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性位置(zhì)，其(qí)中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国内食(shí)用(yòng)油峰值库(kù)存(cún)问题(tí)仍未解(jiě)决。截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)需求大(dà)概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)近(jìn)月进口严重(zhòng)倒(dào)挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国(guó)内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求有望回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温(wēn)，棕榈油消费季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变(biàn)消(xiāo)费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来供应充裕的(de)预期基(jī)本一致(zhì)。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产地(dì)存在累(lèi)库预期(qī)。与此同(tóng)时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来(lái)看，短期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济(jì)环境偏(piān)弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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